Μια επιλογή είναι μια σύμβαση που δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα να αγοράζει ή να πωλεί ένα συγκεκριμένο ποσό αποθεμάτων (ή μερικές φορές άλλη ασφάλεια) σε συγκεκριμένη τιμή (αποκαλούμενη τιμή προειδοποίησης) μέχρι την ημερομηνία λήξης της επιλογής. Ωστόσο, ο κάτοχος δεν είναι υποχρεωμένος να ασκήσει πραγματικά την επιλογή. Οι επιλογές διαπραγμάτευσης έχουν τη φήμη ότι είναι μια κερδοσκοπική και πολύ επικίνδυνη μορφή διαπραγμάτευσης τίτλων. Ενώ πολλές επιλογές διαπραγμάτευσης είναι κερδοσκοπικές και υψηλού κινδύνου, χρησιμοποιείται επίσης για τον περιορισμό του κινδύνου από τους εμπόρους στο απόθεμα ή άλλη υποκείμενη ασφάλεια.
Ταυτοποίηση
Οι επιλογές που δίνουν στον κάτοχο το δικαίωμα να αγοράσει την υποκείμενη ασφάλεια ονομάζονται δικαιώματα αγοράς. Οι επιλογές πώλησης αναφέρονται ως δικαιώματα πώλησης. Υπάρχουν δύο βασικές προσεγγίσεις για την εμπορία δικαιωμάτων προαίρεσης. Οι Hedgers χρησιμοποιούν επιλογές πώλησης για να περιορίσουν την πιθανή απώλεια εάν η υποκείμενη ασφάλεια μειωθεί σε αξία. Οι κερδοσκόποι εμπορεύονται επιλογές με την ελπίδα ότι θα προβλέψουν την κίνηση των τιμών της υποκείμενης ασφάλειας και θα κάνουν ένα μεγάλο κέρδος. Το πλεονέκτημα τόσο για hedgers και κερδοσκόπους είναι ότι οι επιλογές είναι ένας τρόπος μόχλευσης του αποθέματος. Δηλαδή, το συμβόλαιο επιλογής εγγυάται την τιμή απεργίας, αλλά κοστίζει πολύ λιγότερο από την αγορά (ή ανοικτή πώληση) του πραγματικού αποθέματος. Το κόστος για το hedger είναι σχετικά μικρό. Για τον κερδοσκόπο, η μόχλευση δημιουργεί τη δυνατότητα για μεγάλα κέρδη.
Τύποι
Οι έμποροι μπορεί να είναι είτε αγοραστές ("κάτοχοι") συμβάσεων δικαιωμάτων ή πωλητές ("συγγραφείς"). Η κύρια διαφορά είναι ότι η εταιρεία ή το άτομο που γράφει (πωλεί) τη σύμβαση υποχρεούται να αγοράσει ή να πουλήσει το απόθεμα εάν ασκηθεί το δικαίωμα. Οι επιλογές συγγραφέων χρεώνουν ένα ασφάλιστρο για να αντισταθμίσουν το πιθανό κόστος. Υπάρχουν διάφοροι τύποι συμβολαίων επιλογής. Οι εισηγμένες επιλογές είναι εκείνες που διαπραγματεύονται σε ένα χρηματιστήριο όπως το Chicago Board of Exchange Options. Περιλαμβάνουν βραχυπρόθεσμες επιλογές που λήγουν μετά από μερικούς μήνες και "LEAPS" (χρεόγραφα μακροπρόθεσμης πρόβλεψης μετοχών) τα οποία διαρκούν ένα ή περισσότερα έτη. Οι εξωτικές επιλογές με μη τυποποιημένα συμβόλαια συχνά διακινούνται εξωχρηματιστηριακά. Υπάρχουν επίσης συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης για τίτλους εκτός των αποθεμάτων, όπως τα δικαιώματα δείκτη και τα δικαιώματα συναλλάγματος.
Αντιστάθμιση
Οι θεσμικοί έμποροι και τα άτομα χρησιμοποιούν επιλογές αντιστάθμισης. Ένας hedger έχει θέση (κατέχει) κάποια ασφάλεια, συνήθως μετοχές του αποθέματος. Προκειμένου να περιοριστεί η πιθανότητα απώλειας εάν το απόθεμα μειωθεί σε τιμή, το hedger μπορεί να αγοράσει δικαιώματα πώλησης για το απόθεμα. Με αυτόν τον τρόπο, οι πιθανές απώλειες μειώνονται επειδή, αν το απόθεμα υποχωρήσει σε τιμή, το δικαίωμα εγγυάται το δικαίωμα του hedger να πουλήσει με την τιμή απεργίας μέχρι την ημερομηνία λήξης. Η μέγιστη ζημία είναι η διαφορά (εάν υπάρχει) μεταξύ της τιμής που καταβάλλεται για το απόθεμα και της τιμής προειδοποίησης.
Speculating
Η επιλογή των επιλογών είναι η στρατηγική συναλλαγών που είναι υψηλού κινδύνου (και ενδεχομένως υψηλού κέρδους). Για παράδειγμα, ένας έμπορος επιλογών μπορεί να αγοράσει μια επιλογή κλήσης για 100 μετοχές ενός μετοχικού κεφαλαίου που πωλεί με 28 δολάρια ανά μετοχή (100 μετοχές είναι το τυποποιημένο συμβόλαιο) με τιμή άσκησης $ 25 ανά μετοχή. Η επιλογή θα κοστίσει $ 3 ανά μετοχή (η διαφορά μεταξύ της τιμής της μετοχής και της τιμής προειδοποίησης, που ονομάζεται εγγενής αξία) συν το ασφάλιστρο. Όλοι μαζί, η τιμή επιλογής μπορεί να είναι $ 3,50 ανά μετοχή. Ο έμπορος επιλογών στοιχηματίζει ότι η τιμή του αποθέματος θα αυξηθεί αρκετά ώστε να είναι "στα χρήματα". Το δυναμικό κέρδους είναι υψηλό. Ένα μέτριο κέρδος από $ 3 έως $ 3,50 ανά μετοχή διπλασιάζει τα χρήματα του εμπόρου. Ο κίνδυνος είναι επίσης υψηλός. Εάν το απόθεμα πέσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης, η επιλογή είναι άχρηστη. Οι επιλογές πώλησης λειτουργούν με τον ίδιο τρόπο, μόνο ο έμπορος κερδίζει εάν το απόθεμα πέσει στην τιμή.
Σκέψεις
Η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων προαίρεσης είναι περίπλοκη, εν μέρει επειδή οι επιλογές είναι παράγωγος τίτλος, η αξία του οποίου εξαρτάται από τη συμπεριφορά των υποκείμενων τίτλων ως προς τις τιμές και εν μέρει λόγω της πολυπλοκότητας της αντιστάθμισης ή της κερδοσκοπίας σε δικαιώματα προαίρεσης. Μερικοί επενδυτές προτιμούν να αποφεύγουν τους κινδύνους της κερδοσκοπίας σε επιλογές. Αξίζει να μάθετε πώς λειτουργούν οι επιλογές ούτως ή άλλως. Αποτελούν εξαιρετικό εργαλείο για την προστασία των επενδύσεων, περιορίζοντας τον κίνδυνο των μειονεκτημάτων.
