Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση λαμβάνει μια σκεπτικιστική άποψη για τις συγχωνεύσεις που δημιουργούν, ενισχύουν ή εδραιώνουν την εξουσία μιας εταιρείας σε μια συγκεκριμένη αγορά. Το Υπουργείο Δικαιοσύνης των Ηνωμένων Πολιτειών και η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Εμπορίου εξέδωσαν οριζόντιες κατευθυντήριες γραμμές για τις συγχωνεύσεις το 2010, εξηγώντας πώς η κυβέρνηση αξιολογεί τις επιπτώσεις των συγχωνεύσεων μεταξύ των ανταγωνιστών Οι ρυθμιστικές αρχές χρησιμοποιούν διάφορα εργαλεία, συμπεριλαμβανομένου του δείκτη Herfindahl Hirschman, για να μετρήσουν την επίδραση των συγκεντρώσεων στο μερίδιο αγοράς.
Μερίδιο αγοράς
Το μερίδιο αγοράς μιας εταιρείας είναι το ποσοστό των συνολικών πωλήσεών της σε μια αγορά ή βιομηχανία. Για να υπολογίσετε το HHI για μια προτεινόμενη συγχώνευση, προσθέστε τα τετράγωνα του μεριδίου αγοράς κάθε εταιρείας. Για παράδειγμα, το 2013, η Anheuser-Busch InBev κατείχε περίπου το 47% της αγοράς μπύρας των ΗΠΑ, ενώ η MillerCoors είχε περίπου 30%. Μια υποθετική συγχώνευση των δύο θα αποφέρει μια εταιρεία με HHI (47 ^ 2 + 30 ^ 2) ή 3.109 μονάδες. Ένα μονοπώλιο που ελέγχει το 100 τοις εκατό του μεριδίου αγοράς ενός κλάδου θα έχει τη μέγιστη τιμή HHI - 10.000 μονάδες.
Οδηγίες HHI
Οι κυβερνητικές κατευθυντήριες γραμμές δημιουργούν τρεις κατηγορίες μεριδίων αγοράς. Μια αγορά είναι «μη συγκεντρωμένη» εάν η HHI μετά τη συγκέντρωση είναι κάτω από 1.500 μονάδες. Εάν η σειρά HHI κυμαίνεται μεταξύ 1.500 και 2.500, η αγορά είναι "μέτρια συγκεντρωμένη" και οι βαθμολογίες υψηλότερες από 2.500 δείχνουν μια "άκρως συγκεντρωμένη" αγορά, όπως στο παράδειγμα μπύρας. Σε μια συγκρατημένη αγορά, η κυβέρνηση έχει σημαντικές ανταγωνιστικές ανησυχίες εάν μια πιθανή συγχώνευση αυξάνει το HHI κατά περισσότερο από 100 μονάδες. Το ίδιο ισχύει και για αγορές υψηλής συγκέντρωσης στις οποίες ο δείκτης HHI αυξάνεται κατά 100 έως 200 μονάδες.
Ανησυχίες της αγοράς
Οι ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές θεωρούν την αύξηση άνω των 200 σημείων HHI που προκύπτουν από τη συγχώνευση σε μια αγορά υψηλής συγκέντρωσης που ενδέχεται να ενισχύσει την ισχύ της αγοράς. Η ανησυχία είναι ότι η συγχωνευθείσα εταιρεία θα μειώσει σημαντικά τον ανταγωνισμό ή θα συμβάλει στη δημιουργία μονοπωλίου. Αυτό με τη σειρά του μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές, μειωμένη καινοτομία, μειωμένη παραγωγή και λιγότερες επιλογές για τους καταναλωτές. Οι ρυθμιστικές αρχές αναγνωρίζουν ότι εργαλεία όπως το HHI είναι προβλέψιμα και ως εκ τούτου αβέβαια. Ωστόσο, οι νόμοι που απαγορεύουν τις αντίθετες προς τον ανταγωνισμό συγχωνεύσεις δεν απαιτούν βεβαιότητα, μόνο πιθανότητα. Οι κατευθυντήριες γραμμές του 2010 ισχύουν μόνο για οριζόντιες συγχωνεύσεις, οι οποίες συμβαίνουν μεταξύ εταιρειών του ίδιου κλάδου.
Μια πολύπλοκη ανάλυση
Παρόλο που το HHI είναι ένα σημαντικό εργαλείο για την επιβολή της νομοθεσίας περί ανταγωνισμού, θα ήταν λάθος να υπογραμμίσουμε υπερβολικά τη σημασία του. Οι ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές αναλαμβάνουν μια λεπτομερή ανάλυση κάθε προτεινόμενης συγκέντρωσης η οποία εξετάζει ορισμένους παράγοντες, μεταξύ των οποίων αποδεικτικά στοιχεία για αντιανταγωνιστικότητα από προηγούμενες παρόμοιες συγχωνεύσεις, την ικανότητα της συγχωνευθείσας εταιρείας να καθορίζει τιμές που εισάγουν διακρίσεις για τους στοχοθετημένους πελάτες, τον αριθμό ανταγωνιστών σε μια αγορά και τον προβλεπόμενο αποτελέσματα της συγχώνευσης στην καινοτομία προϊόντων ή υπηρεσιών.
