Πολλά έθνη, συμπεριλαμβανομένων των Ηνωμένων Πολιτειών, ακολουθούν μια ενεργό νομισματική πολιτική στην οποία μια επιτροπή κεντρικών τραπεζιτών εξετάζει τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες, αξιολογεί τη μελλοντική πορεία της οικονομίας και απαντά με τα μέλη των επιτροπών που εξετάζουν τις κατάλληλες πολιτικές ενέργειες. Η περιγραφή της ενεργού νομισματικής πολιτικής απαιτεί να διαχωρίζετε την ενεργητική από την παθητική πολιτική, καθώς και να κατανοείτε τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής που διαθέτουν οι κεντρικές τράπεζες.
Ορισμός
Μια ενεργή νομισματική πολιτική μπορεί να συγκριθεί με μια παθητική νομισματική πολιτική. Στο πλαίσιο μιας ενεργού νομισματικής πολιτικής, μια κεντρική τράπεζα, όπως το Federal Reserve Board («Fed») στις Ηνωμένες Πολιτείες, χρησιμοποιεί τη διακριτική της ευχέρεια για να θέσει τη νομισματική πολιτική σε ανταπόκριση στις μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες. Η ενεργή πολιτική σημαίνει ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να ενεργήσει ή να επιλέξει να μην ενεργήσει βάσει της αξιολόγησης της οικονομίας του έθνους. Η παθητική νομισματική πολιτική, αντιθέτως, περιλαμβάνει ένα σύνολο κανόνων που υπαγορεύουν δράσεις νομισματικής πολιτικής. Ένας κανόνας που απαιτεί μείωση κατά 1 τοις εκατό των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων για κάθε 1 τοις εκατό μείωση της συνολικής οικονομικής παραγωγής, όπως μετράται από το προσαρμοσμένο σε πληθωρισμό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν, αποτελεί παράδειγμα παθητικής νομισματικής πολιτικής που βασίζεται σε προκαθορισμένους κανόνες και όχι σε διακριτικές ενέργειες των πολιτικών ιθυνόντων.
Ιστορία
Το Κέντρο Οικονομικής Πολιτικής Έρευνας (CEPR) γράφει ότι ένα έγγραφο του 1993 του οικονομολόγου John Taylor έγινε η βάση ενός ερευνητικού σώματος που υποστήριζε μια ενεργή νομισματική πολιτική στην οποία οι κεντρικοί τραπεζίτες άλλαξαν βραχυπρόθεσμα επιτόκια σε ανταπόκριση στις διακυμάνσεις του πληθωρισμού και της παραγωγής. Σύμφωνα με το CEPR, το εν λόγω ανατροφοδότησης επιτοκίου έγινε γνωστό ως "κανόνες Taylor".
Χαρακτηριστικά
Η ενεργός νομισματική πολιτική απαιτεί από το όργανο λήψης αποφάσεων της κεντρικής τράπεζας να συνεδριάζει τακτικά για να ανασκοπεί τα πιο πρόσφατα οικονομικά δεδομένα και να αποφασίζει τις ενέργειες πολιτικής. Στις ΗΠΑ, αυτή η ομάδα είναι η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς της Federal Reserve. Σύμφωνα με την Federal Reserve Bank of San Francisco, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς συνεδριάζει οκτώ φορές το χρόνο στην Ουάσιγκτον, DC, για να καθορίσει τη νομισματική πολιτική. Τα πολιτικά μέσα της επιτροπής περιλαμβάνουν τη διαπραγμάτευση κρατικών τίτλων ή πράξεων ανοικτής αγοράς. αλλαγή των υποχρεωτικών ελάχιστων αποθεματικών για τις και την αλλαγή του Federal Funds Rate, ενός βραχυπρόθεσμου επιτοκίου το οποίο οι τράπεζες χρεώνουν ο ένας τον άλλο για δάνεια διάρκειας μίας ημέρας.
Οφέλη
Οι κεντρικές τράπεζες θέτουν σε εφαρμογή τη νομισματική πολιτική για να εξασφαλίσουν τα πιο βιώσιμα επίπεδα οικονομικής παραγωγής και απασχόλησης, καθώς και να διατηρήσουν ένα σταθερό σύστημα τιμών, περιορίζοντας τις πληθωριστικές πιέσεις. Η ενεργός νομισματική πολιτική παρέχει στους φορείς χάραξης πολιτικής την ευελιξία και τη διακριτική ευχέρεια να ενεργούν όταν ο πληθωρισμός υπερβαίνει τα αναμενόμενα επίπεδα ή εάν η πορεία της οικονομικής δραστηριότητας επεκτείνεται ή συρρικνώνεται σε υψηλότερα επίπεδα από τα αναμενόμενα. Η ενεργή πολιτική επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να μετριάζει οικονομικές διακυμάνσεις που θα μπορούσαν να δημιουργήσουν αστάθεια.
Σκέψεις
Ενώ η ωφέλιμη, η ενεργός νομισματική πολιτική παρουσιάζει κινδύνους και μειονεκτήματα. Οι οικονομολόγοι όπως ο Milton Friedman ισχυρίστηκαν ότι η ενεργητική πολιτική βασιζόταν υπερβολικά στην κρίση των κεντρικών τραπεζιτών και ότι η υπερβολική προσαρμογή μέσω της νομισματικής πολιτικής θα μπορούσε να επιδεινώσει τα οικονομικά προβλήματα. Επιπλέον, η ενεργητική πολιτική είναι ευάλωτη στον ισχυρισμό ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες χειραγωγούν τις οικονομικές συνθήκες ως απάντηση στην πολιτική πίεση για την επίτευξη αποτελεσμάτων που υποστηρίζουν την επανεκλογή μιας συνεδρίασης κυβέρνησης. Στις ΗΠΑ, ο πρόεδρος ορίζει τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της Federal Reserve, αλλά η Fed λειτουργεί σε μεγάλο βαθμό ανεξάρτητα από το Κογκρέσο και τον πρόεδρο, απομονώνοντας το από τις περισσότερες πολιτικές πιέσεις.
