Μια επιχείρηση μπορεί να χρηματοδοτηθεί από χρέος ή ίδια κεφάλαια και κάθε μηχανισμός χρηματοδότησης έχει ένα σχετικό κόστος. Μια μέθοδος βελτιστοποίησης της κεφαλαιακής σας χρηματοδότησης είναι να κατανοήσετε τη σχέση μεταξύ κέρδους ανά μετοχή (EPS) και κερδών πριν από τόκους και φόρους (EBIT) κάτω από διαφορετικά σενάρια. Η ανάλυση EPS-EBIT χρησιμοποιείται συχνά για να αποφασιστεί η χρηματοδότηση ενός έργου με σταθερή πηγή κεφαλαίων ή η χρήση της μόχλευσης που προσφέρει το αυξημένο εξωτερικό χρέος. Συγκρίνοντας την τιμή EBIT με την οποία και οι δύο εναλλακτικές λύσεις είναι ίσες, μπορείτε να αποφασίσετε αν οι αναμενόμενες αποδόσεις σας θα ευνοούν ένα σχέδιο ή το άλλο.
Υπολογίστε τιμές για το EPS με βάση ένα εύρος αναμενόμενου EBIT. Η σχέση μεταξύ EPS και EBIT είναι:
EPS = (EBIT-i) (1 - t) / η
Η παράμετρος "i" είναι το επιτόκιο του χρέους, η παράμετρος "t" είναι ο φορολογικός συντελεστής και "n" είναι ο αριθμός των μετοχών.
Γράψτε τις καμπύλες EPS-EBIT για εναλλακτικά σχέδια χρηματοδότησης στο ίδιο σύνολο αξόνων, με το EBIT να είναι η ανεξάρτητη μεταβλητή, που σχεδιάζεται στον άξονα x και το EPS είναι η εξαρτώμενη μεταβλητή, γραφικά στον άξονα y.
Λύστε για το σημείο στο οποίο τέμνονται οι καμπύλες. Αυτό ονομάζεται σημείο αδιαφορίας και είναι το ελάχιστο αναμενόμενο EBIT για να είναι ωφέλιμη η χρηματοοικονομική μόχλευση που παρέχει το χρέος.
(EBIT-i1) (1-t1) / n1 = (EBIT-i2) (1 - t2) / n2
Προειδοποίηση
Πολλοί διαφορετικοί παράγοντες καθορίζουν το καταλληλότερο οικονομικό σενάριο. Η γραφική παράσταση των καμπυλών EPS-EBIT σάς επιτρέπει μόνο να καθορίσετε το σημείο ισορροπίας όπου οι εναλλακτικές λύσεις χρηματοδότησης είναι ισοδύναμες.
