Σχεδόν όλες οι εταιρείες χρηματοδοτούν τις δραστηριότητές τους με ένα συνδυασμό χρέους και μετοχικού κεφαλαίου. Το κόστος που συνδέεται με το επενδυτικό κεφάλαιο αντανακλάται στο σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου του. Η πιο κοινά αποδεκτή μέθοδος για τον υπολογισμό του κόστους των ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας είναι το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κεφαλαίου. Μόλις μια επιχείρηση εκτιμήσει το κόστος ιδίων κεφαλαίων της, μπορεί να καθορίσει τον σταθμισμένο μέσο όρο του κόστους των ιδίων κεφαλαίων και το κόστος μετά το φόρο του χρέους. Το κόστος δανεισμού μιας εταιρείας βασίζεται στο κόστος δανεισμού της και υπολογίζεται χρησιμοποιώντας έναν απλό σταθμισμένο μέσο όρο βάσει της λογιστικής αξίας του ανεξόφλητου χρέους της.
Υπολογισμός κόστους
Το κόστος που συνδέεται με το χρέος και το μετοχικό κεφάλαιο βασίζεται στο κόστος ευκαιρίας και μπορεί να υπολογιστεί με βάση τις αναμενόμενες αποδόσεις τους. Το κόστος ιδίων κεφαλαίων είναι η απαιτούμενη απόδοση για να προσελκύσει έναν υποθετικό επενδυτή να επενδύσει στο κοινό απόθεμα μιας συγκεκριμένης εταιρείας. Το κόστος του χρέους είναι η σταθμισμένη μέση αναμενόμενη απόδοση που απαιτείται από τους δανειστές της εταιρείας - τους πιστωτές της - που είναι ο απλός μέσος όρος των δηλωμένων επιτοκίων των χρεωστικών τίτλων της εταιρείας.
Υπόδειγμα αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων
Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι ένας πιο δύσκολος υπολογισμός από το κόστος του χρέους. Σκεφτείτε τη διαδικασία ξεκινώντας με μια γενική κοινή μετοχική επένδυση με βάση τις ιστορικές μέσες χρηματιστηριακές αποδόσεις. Οι ιστορικές επιστροφές αποτελούν υποκατάστατο αναμενόμενων αποδόσεων, επειδή το παρελθόν είναι γενικά καλός δείκτης για το μέλλον. Αυτό όμως μπορεί να προκαλέσει σύγχυση. Είναι το κόστος της μετοχής βασισμένο στις αναμενόμενες αποδόσεις ή στον κίνδυνο που συνδέεται με την επένδυση; Η απάντηση είναι και τα δύο. Αρχίζοντας με μια "γενική" επένδυση στην αγορά μετοχών, προσαρμόστε αυτό το ποσό προς τα πάνω ή προς τα κάτω για να υπολογίσετε τους κινδύνους που σχετίζονται με τη συγκεκριμένη εταιρεία.Αυτά περιλαμβάνουν την ανάπτυξη, τη χρηματοοικονομική απόδοση, τη ρευστότητα και τους ανταγωνιστικούς κινδύνους. Για μια ιδιωτική εταιρεία, το κόστος των μετοχών θα κυμαίνεται γενικά μεταξύ 15 και 25%.
