Οι ομολογιούχοι και οι μέτοχοι αντιπροσωπεύουν δύο ομάδες της κεφαλαιακής διάρθρωσης μιας εταιρείας με κάπως αντίθετα συμφέροντα. Οι Ομολογιούχοι είναι οι πιστωτές της εταιρείας και λαμβάνουν την πρώτη εκτίμηση για τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας σε εταιρική εκκαθάριση. Οι μέτοχοι λαμβάνουν τελευταίο αντίτιμο στην εκκαθάριση των εταιρειών, συχνά δε λαμβάνουν τίποτα για τις μετοχές τους. Ωστόσο, ένας μέτοχος έχει απεριόριστη ανοδική πορεία στην επένδυσή του. Εάν ένα επικίνδυνο έργο αποδειχθεί επικερδές, ωφελούνται μόνο οι μέτοχοι. Ωστόσο, οι κάτοχοι ομολόγων θέλουν να αποφύγουν τον κίνδυνο. Η καθιέρωση διακανονισμών χρέους είναι ένας τρόπος για τη μείωση των συγκρούσεων μεταξύ πρακτορείων ομολόγων και μετόχων οι οποίοι και οι δύο μοιράζονται χρηματοοικονομικό κίνδυνο.
Στοιχεία που θα χρειαστείτε
-
Συμβόλαια χρέους
-
Εξοφλητικό απόθεμα
Κρατήστε μια συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου με εκπροσώπους των κατόχων ομολόγων και μετόχων Αποφασίστε ποια χρεωστικά συμβόλαια πρέπει να δημιουργήσετε και να θέσετε το θέμα σε ψηφοφορία. Σε γενικές γραμμές, οι συμφωνίες πρέπει να εμποδίζουν μια επιχείρηση να αναλάβει υπερβολικό χρέος, μειώνοντας έτσι τον οικονομικό κίνδυνο για την επιχείρηση, η οποία ωφελεί τους ομολογιούχους και τους μετόχους.
Συμβόλαια χρέους του ινστιτούτου. Η πιο βασική σύμβαση χρέους προστατεύει τους σημερινούς ομολογιούχους. Προστατεύει επίσης τους μετόχους, καθώς οι μεγαλύτερες πληρωμές τόκων συνεπάγονται μικρότερο καθαρό εισόδημα που διατίθεται στους μετόχους Για παράδειγμα, μια τυπική συμφωνία μπορεί να απαιτεί από μια εταιρεία να διατηρεί έναν συγκεκριμένο δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια, δείκτη χρέους προς περιουσιακά στοιχεία ή δείκτη κάλυψης τόκων (κέρδη προ φόρων και τόκων ή EBIT διαιρούμενο με έξοδα τόκων).
Δημιουργήστε ένα βυθισμένο ταμείο που επιτρέπει στην εταιρεία να μειώσει το επίπεδο χρέους της, όπως συμφωνήθηκε από τους κατόχους των ομολόγων και τους μετόχους σε συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα. Ένα ταμείο βύθισης είναι τα χρήματα που διατίθενται για να αποσυρθούν τα χρέη της εταιρείας. Για παράδειγμα, η εταιρεία μπορεί να αγοράσει ένα τμήμα των εκκρεμών ομολόγων της στην ελεύθερη αγορά.
Συμβουλές
-
Μια άλλη επιλογή είναι να προσφέρουμε στους κατόχους ομολόγων την ευκαιρία να συμμετάσχουν στις περιουσίες της εταιρείας, ιδιαίτερα αν η εταιρεία είναι εξαιρετικά κερδοφόρα. Οι εταιρείες με ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης τείνουν να ευνοούν την έκδοση χρεωστικών τίτλων έναντι έκδοσης νέων μετοχών, προκειμένου να αποφευχθεί η μείωση των ιδίων κεφαλαίων. Μια εταιρεία μπορεί να προσφέρει μετατρέψιμα ομόλογα που επιτρέπουν σε έναν κάτοχο ομολογιών να μετατρέψει το χρέος του σε εταιρικό απόθεμα. Με τον τρόπο αυτό, το μετατρέψιμο ομόλογο χρησιμεύει στην ευθυγράμμιση των συμφερόντων των ομολογιούχων και των μετόχων.
