Ενώ και τα δύο αυτά δάνεια και τα ομόλογα αντιπροσωπεύουν κάποια μορφή χρέωσης, τα χαρακτηριστικά τους και τα δικαιώματα των κατόχων τους είναι διαφορετικά. Επιπλέον, το μέγεθος μιας επιχείρησης και η σχετική φερεγγυότητα μπορεί να επηρεάσει τη μορφή του χρέους που μπορεί να είναι πιο χρήσιμη ή, ενδεχομένως, πιθανή. Μια περαιτέρω θεώρηση είναι η προτεινόμενη χρήση των εσόδων. Σε γενικές γραμμές, τα μακροπρόθεσμα δάνεια συχνά «συνδέονται» με ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο ή σκοπό, ενώ τα έσοδα από τα ομόλογα ενδέχεται να είναι λιγότερο περιοριστικά.
Διάρκεια δανείου Vs. Χαρακτηριστικά δεσμών
Τα μακροπρόθεσμα δάνεια βάσει του σχεδιασμού τους συχνά απαιτούν τακτική πληρωμή ή απόσβεση κεφαλαίου και τόκου, συχνά μηνιαία ή τριμηνιαία. Τα πιο μακροπρόθεσμα δάνεια είναι εξασφαλισμένα με άμεσα αποτιμώμενα περιουσιακά στοιχεία. Η εξασφάλιση μπορεί να είναι εξοπλισμός, ακίνητα ή τροχαίο υλικό. Σε πολλές περιπτώσεις, η απόσβεση έχει κατασκευαστεί έτσι ώστε να μειώνεται το χρέος ταχύτερα από την υποτίμηση / μείωση της αξίας της εξασφάλισης του δανείου. Αντίθετα, τα ομόλογα είναι χρεόγραφα τα οποία σε πολλές περιπτώσεις δεν έχουν συγκεκριμένες δεσμεύσεις έναντι περιουσιακών στοιχείων. Στην πραγματικότητα, οι κάτοχοι ομολόγων πρέπει να στέκονται πίσω από εξασφαλισμένους πιστωτές σε περίπτωση εκκαθάρισης. Πολλά ομόλογα έχουν τόκους πληρωτέους σε τριμηνιαία ή εξαμηνιαία βάση. Ο κύριος μπορεί να μην οφείλεται μέχρι την λήξη του, ή μέχρι να φτάσει προγραμματισμένη μερική εξόφληση του ομολόγου.
Ο δανειολήπτης: αρχικές εκτιμήσεις
Ο δυνητικός δανειολήπτης πρέπει, στις περισσότερες περιπτώσεις, να είναι μεγαλύτερος - έχοντας μεγαλύτερα έσοδα, δανειακές ανάγκες ή περιθώριο έργου - για να αξίζει τη χρήση ομολόγων έναντι δανείου διάρκειας. Τα περισσότερα ομόλογα εκδίδονται με κάποιο είδος πώλησης, πράγμα που σημαίνει ότι η κυριότητα του χρέους μπορεί να αλλάξει από έναν κάτοχο σε άλλο μέσω κάποιου είδους αγοράς. Οιοσδήποτε νόμιμος κάτοχος γίνεται πιστωτής του εκδότη. Το κόστος για τη διευθέτηση και την εκτέλεση μιας έκδοσης ομολόγων μπορεί να είναι πολύ περισσότερο από μια απλή τεκμηρίωση δανείου, έτσι ώστε η κλίμακα ανάγκης του δανειολήπτη και η φερεγγυότητα του πρέπει να είναι μεγαλύτερη. Αντίθετα, μια επιχείρηση που θα χρησιμοποιήσει το χρέος της προθεσμίας πρέπει να διαθέτει επαρκή δανειστικά περιουσιακά στοιχεία το επιθυμητό δάνειο διάρκειας. Τα έξοδα μπορεί να επισυνάπτονται μπροστά με τη μορφή αμοιβών αξιολόγησης ή τεκμηρίωσης για να μπορέσει ο δανειστής να αξιολογήσει την προτεινόμενη εγγύηση.
Χρονοδιάγραμμα και τεκμηρίωση
Το χρονοδιάγραμμα και τα ζητήματα τεκμηρίωσης που αφορούν την παράταση ενός δανείου έναντι της έκδοσης ενός ομολόγου μπορεί να είναι αρκετά διαφορετικά. Ακόμη και σε μεγάλες ποσότητες, τα δάνεια για μακροπρόθεσμα δάνεια είναι σχετικά γρήγορα έγγραφα και κεφάλαια. Ο δανειστής θα αξιολογήσει την εξασφάλιση, θα επανεξετάσει / εγκρίνει το δάνειο και θα τεκμηριώσει την πίστωση με ένα σημείωμα, καταθέσεις ασφάλειας και ένα κλείσιμο με τα έσοδα πέρασε στον οφειλέτη. Αντίθετα, η έκδοση ομολόγων απαιτεί τη δέουσα επιμέλεια, τις εκτιμήσεις της αγοράς, τις παρουσιάσεις της αγοράς και τη δημόσια ή ιδιωτική πώληση της έκδοσης των ομολόγων. Αυτός ο τομέας δραστηριότητας θα μπορούσε εύκολα να απαιτήσει διπλάσιο χρόνο από αυτόν που δαπανήθηκε για την τεκμηρίωση και τη χρηματοδότηση ενός δανείου.
Περίληψη: Θέματα απόφασης
Μια επιχείρηση που έχει τη δυνατότητα να δανειστεί είτε με βάση δάνειο είτε με έκδοση ομολόγων μπορεί να χρειαστεί να εξετάσει τη χρήση, τον σκοπό και την ανάγκη για τα αιτούμενα κεφάλαια. Όσον αφορά τη χρήση, ο αποσβεστικός χαρακτήρας του μακροπρόθεσμου χρέους ασκεί κάποια πίεση στη διοίκηση να δαπανήσει άμεσα τα κεφάλαια ή να μην δανειστεί, μέχρι τα σχέδια να είναι πολύ λεπτομερή. Τα έσοδα από τα ομόλογα μπορεί να μην φέρουν αυτό το στίγμα. Ο σκοπός της προγραμματισμένης δαπάνης μπορεί να ευνοήσει τη χρήση ομολόγων εάν η χρηματοδοτούμενη δραστηριότητα ή έργο έχει εκτελεσθεί σε πολλά στάδια ή εάν δεν είναι διαθέσιμη η ασφάλεια. Τέλος, η αντιληπτή αμεσότητα της ανάγκης μπορεί να ευνοήσει το μακροπρόθεσμο χρέος εάν απαιτείται γρήγορη δράση εκ μέρους του δανειολήπτη, όπως είναι η κατάλληλη τιμολόγηση για τον απαιτούμενο εξοπλισμό ή τα διαθέσιμα περιουσιακά στοιχεία.
