Τα μειωμένα κέρδη ανά μετοχή μιας εταιρείας είναι ένα σημαντικότατο χρηματοοικονομικό εργαλείο για τους αναλυτές και τους επενδυτές. Είναι ένας πιο ρεαλιστικός υπολογισμός για το πραγματικό EPS μιας εταιρείας και είναι πιο χρήσιμος για τον προσδιορισμό της αποτίμησης της τιμής της μετοχής της. Απλά κοιτάζοντας το βασικό EPS μιας εταιρείας θα μπορούσε να οδηγήσει σε παραπλανητική εντύπωση σχετικά με την αξία της τιμής της μετοχής μιας εταιρείας.
Τι είναι το αραιωμένο EPS;
Οι εταιρείες αναφέρουν τακτικά τα καθαρά έσοδα και τα βασικά κέρδη ανά μετοχή στις καταστάσεις αποτελεσμάτων. Αυτό το βασικό EPS είναι ένας απλός υπολογισμός που προκύπτει με τη διαίρεση του συνολικού καθαρού εισοδήματος από τον αριθμό των κοινών μετοχών σε κυκλοφορία. Ωστόσο, το βασικό EPS μπορεί να είναι παραπλανητικό λόγω της σύνθεσης των χρεωστικών μέσων της εταιρείας και των σχεδίων παροχής κινήτρων των εργαζομένων.
Οι εταιρείες χρησιμοποιούν διάφορα χρεόγραφα και διαφορετικές κατηγορίες μετοχών για να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους. Ορισμένα από αυτά τα χρηματοπιστωτικά μέσα είναι μετατρέψιμα χρεόγραφα που μπορούν να μετατραπούν σε μετοχές κοινών μετοχών υπό ορισμένες προϋποθέσεις. Ο σκοπός του υπολογισμού του αραιωμένου EPS είναι να εντοπιστούν οι πιθανές επιπτώσεις αυτών των μετατρέψιμων τίτλων στο βασικό ΑΕΠ.
Το Αραιό EPS είναι ένας οικονομικός τύπος που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της ποιότητας των κερδών ανά μετοχή μιας εταιρείας εάν ασκηθούν όλες οι μετατρέψιμες αξίες της. Παραδείγματα μετατρέψιμων τίτλων είναι τα δικαιώματα προαιρέσεως αγοράς μετοχών, μετατρέψιμες προνομιούχες μετοχές, δικαιώματα αγοράς μετοχών και μετατρέψιμα χρεόγραφα.
Πώς υπολογίζεται το διαλυμένο EPS;
Το διαλυμένο EPS μιας εταιρείας υπολογίζεται λαμβάνοντας το συνολικό καθαρό εισόδημα, αφαιρώντας τα προνομιούχα μερίσματα και διαιρώντας με τον σταθμισμένο μέσο αριθμό των πλήρως αραιωμένων εκκρεμών κοινών μετοχών.
Ο τύπος έχει ως εξής:
Διαλυμένο EPS = (καθαρό εισόδημα - προνομιούχα μερίσματα) / (μέσος σταθμικός αριθμός μετοχών σε κυκλοφορία + μετατροπή όλων in-the-money δικαιώματα προαίρεσης, ΔΑΜ + όλα τα άλλα μετατρέψιμα χρεόγραφα)
Τα χρήματα σημαίνει ότι η τιμή άσκησης του δικαιώματος προαίρεσης είναι χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Οι μετατρέψιμοι τίτλοι που είναι χρήματα έχουν τη δυνατότητα να μειώνουν τα κέρδη ανά μετοχή εάν μετατρέπονται. Οι τίτλοι που είναι εκτός χρηματικού ποσού θεωρούνται αντιαλυτικοί, δεδομένου ότι δεν θα μετατραπούν και συνεπώς δεν θα επηρεάσουν τον αριθμό των κοινών μετοχών που εκκρεμούν.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ βασικού και αραιωμένου EPS;
Όταν μια εταιρεία έχει μετατρέψιμους τίτλους στη δομή του χρέους της, το αραιωμένο EPS θα είναι πάντοτε μικρότερο από το βασικό EPS. Μια σημαντική διαφορά μεταξύ του βασικού EPS μιας εταιρείας και του αραιωμένου EPS σημαίνει ότι η εταιρεία διαθέτει πολλές αξίες που θα μπορούσαν να μετατραπούν σε μετοχές κοινών μετοχών.
Παράδειγμα
Εξετάστε μια επιχείρηση που είχε καθαρό εισόδημα 200.000 δολαρίων και είχε 40.000 μετοχές εκκρεμών κοινών μετοχών. Το βασικό EPS θα είναι $ 5,00 ανά μετοχή: EPS = $ 200,000 / 40,000
Τώρα, ας υποθέσουμε ότι αυτή η εταιρεία είχε μια μετατρέψιμη ασφάλεια που θα μπορούσε, αν μετατραπεί, να οδηγήσει στη δημιουργία επιπλέον 5.000 μετοχών κοινών μετοχών. Το αραιωμένο EPS θα ήταν $ 4.44: $ 200.000 / 45.000
Ποια είναι η σημασία του αραιωμένου EPS;
Ο λόγος για τον υπολογισμό του διορθωμένου EPS είναι ότι το βασικό ΑΠΕ θα μπορούσε να παραπλανήσει τα πραγματικά κέρδη ανά μετοχή που θα μπορούσε να λάβει ένας κοινός μέτοχος εάν μετατραπούν όλοι οι κινητές αξίες.
Το αραιωμένο EPS επηρεάζει την αναλογία των τιμών των κερδών της εταιρείας και άλλων μετρικών που χρησιμοποιούνται για τον προσδιορισμό της αξίας της επιχείρησης. Για παράδειγμα, εφαρμόστε έναν λόγο P / E 15 φορές με το βασικό EPS και το αραιωμένο EPS από το παραπάνω παράδειγμα.
Χρησιμοποιώντας το βασικό EPS θα προβάλλεται μια τιμή μετοχής $ 75: $ 5.00 X 15 = $ 75
Το αραιωμένο EPS οδηγεί σε τιμή μετοχής $ 67: $ 4.44 X 15 = $ 67
Η διαφορά στις δύο αυτές τιμές των μετοχών μπορεί να επηρεάσει τις αποφάσεις αγοραπωλησίας των επενδυτών και τη δυνατότητα της διοίκησης να αντλήσει περισσότερα εξωτερικά κεφάλαια.
Ο υπολογισμός του αραιωμένου EPS μιας εταιρείας είναι μια σημαντική άσκηση για τον προσδιορισμό των πραγματικών κερδών μιας εταιρείας. Το ποσό και η ενδεχόμενη αφαίρεση των μετατρέψιμων χρεογράφων πρέπει να θεωρείται ότι οδηγούν σε ρεαλιστική αποτίμηση του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας.
