Το ROE, απόδοση ιδίων κεφαλαίων, είναι ένα σημαντικό μέτρο της κερδοφορίας και του αναπτυξιακού δυναμικού της εταιρείας. Οι επενδυτές, οι αναλυτές και οι μέτοχοι το χρησιμοποιούν για να αξιολογήσουν την κερδοφορία μιας επιχείρησης και τις δυνατότητές της να αναπτυχθούν στο μέλλον. Ωστόσο, η ROE έχει περιορισμούς στην αξιοπιστία της ως απόλυτα ακριβή δείκτη της κερδοφορίας και της οικονομικής υγείας μιας εταιρείας. Μια λεπτομερέστερη έρευνα σχετικά με το ROE μιας εταιρείας απαιτείται για να κατανοηθεί πλήρως η απόδοση μιας επιχείρησης.
Τι είναι η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων;
Το ROE είναι ένα μέτρο του ποσοστού κέρδους μια εταιρεία μπορεί να παράγει από τα περιουσιακά της στοιχεία. Με αυτή την έννοια, είναι ένα μέτρο της αποτελεσματικότητας της διαχείρισης στη χρήση των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας για να παράγει τα περισσότερα κέρδη. Οι εταιρείες με υψηλά ROE έχουν ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, παράγουν την μεγαλύτερη ταμειακή ροή, αναπτύσσονται σταθερά και είναι πιο ελκυστικές για τους επενδυτές.
Τύπος για ROE
Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται διαιρώντας τα καθαρά έσοδα μετά από φόρους μιας εταιρείας με το συνολικό ποσό των ιδίων κεφαλαίων ως εξής:
Καθαρό εισόδημα / Ίδια κεφάλαια = απόδοση ιδίων κεφαλαίων
Για τους σκοπούς του υπολογισμού αυτού, το καθαρό εισόδημα είναι μετά την πληρωμή μερισμάτων σε προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο αλλά πριν από μερίσματα που οφείλονται σε κοινούς μέτοχους. Τα ίδια κεφάλαια είναι μόνο το ποσό των κοινών μετοχών. το προνομιούχο απόθεμα δεν συμπεριλαμβάνεται.
Σημασία απόδοσης της καθαρής θέσης
Τα ROE είναι χρήσιμα για τη σύγκριση των επιδόσεων των εταιρειών στον ίδιο κλάδο. Δείχνουν ποιες εταιρείες κάνουν καλύτερα ή χειρότερα σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές τους. Τα ROE δεν βοηθούν στη σύγκριση μιας εταιρείας με άλλη εταιρεία σε διαφορετικό κλάδο.
Γιατί η ROE είναι σημαντική;
Οι επιχειρήσεις με υψηλή απόδοση κεφαλαίου και ελάχιστο χρέος έχουν αρκετά μετρητά για να επεκτείνουν τις λειτουργίες τους και να αυξήσουν τα κέρδη τους. Μπορούν να αναπτύξουν τις επιχειρήσεις χωρίς να αναλάβουν πρόσθετο χρέος ή να αναζητήσουν περισσότερα εξωτερικά κεφάλαια. Οι εταιρείες με υψηλά ROE θα έχουν υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης.
Μια εταιρεία δεν μπορεί να αυξήσει τα κέρδη της ταχύτερα από το ROE χωρίς να συγκεντρώσει πρόσθετα κεφάλαια, δανείζοντας περισσότερα χρήματα ή πουλώντας περισσότερες μετοχές. Ωστόσο, η ανάληψη μεγαλύτερου χρέους αυξάνει το κόστος τόκων, γεγονός που μειώνει το καθαρό εισόδημα. η πώληση πιο κοινών μετοχών αυξάνει τον αριθμό των κυκλοφορούντων μετοχών και μειώνει τα κέρδη ανά μετοχή. Μια φθίνουσα ROE είναι μια κόκκινη σημαία και μπορεί να αποτελεί ένδειξη οικονομικών βλαβών ή κακής διαχείρισης των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας.
Προβλήματα με τη διερμηνεία ROE
Το ROE δεν αποτελεί τέλειο δείκτη της απόδοσης μιας επιχείρησης. Χρησιμεύει ως σημείο εκκίνησης, αλλά πρέπει να γίνει περαιτέρω ανάλυση για να προσδιοριστεί η ακεραιότητα αυτής της μέτρησης.
Για παράδειγμα, ενώ ένα υψηλό ROE είναι ελκυστικό, δεν λέει τίποτα για το ποσό του χρέους που έχει μια εταιρεία στον ισολογισμό της. Μια εταιρεία με υψηλότερα επίπεδα χρέους σε σύγκριση με άλλους στην βιομηχανία θα είναι σε θέση να δημιουργήσει υψηλότερο ROE από τους ανταγωνιστές της. Το μειονέκτημα είναι ότι το υψηλό χρέος σημαίνει υψηλότερο κίνδυνο λόγω της αύξησης του πάγιου κόστους των πληρωμών τόκων και της απόσβεσης του κεφαλαίου. Η εταιρεία είναι λιγότερο ικανή να αντιμετωπίσει κάμψη των περιθωρίων κέρδους ή αυξήσεις των επιτοκίων.
Μια εταιρεία μπορεί να αυξήσει το ROE αγοράζοντας πίσω το δικό της απόθεμα. Οι επαναγορές μετοχών μειώνουν το ποσό των κοινών μετοχών στην επιχείρηση και, αν τα κέρδη παραμείνουν τα ίδια, το ROE θα αυξηθεί. Η διοίκηση δεν έγινε ξαφνικά πιο αποτελεσματική. απλώς μείωσε τον παρονομαστή του υπολογισμού ROE.
Οι καταγραφές είναι λογιστικές εγγραφές που μπορούν να μειώσουν το μετοχικό κεφάλαιο και να αυξήσουν τεχνητά το ROE τα επόμενα έτη μετά την εφάπαξ καταβολή εισοδήματος. Μια μείωση είναι η μείωση της λογιστικής αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου που έχει υπερτιμηθεί στην αγορά. Πρόκειται για μια έντυπη εγγραφή και δεν σημαίνει ότι η εταιρεία έχει βελτιώσει την αποτελεσματικότητα των λειτουργιών της.
Το ROE είναι ένα πολύτιμο εργαλείο που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της απόδοσης μιας επιχείρησης. Είναι πολύ χρήσιμο όταν συγκρίνουμε τις επιδόσεις μιας εταιρείας με άλλες στην ίδια βιομηχανία. Ωστόσο, το ROE πρέπει να ληφθεί υπόψη στο πλαίσιο της διάρθρωσης του χρέους μιας εταιρείας, των μεταβολών στο μετοχικό κεφάλαιο και των λογιστικών προσαρμογών που δεν αποτελούν μέρος των πράξεων.
