Στην επιφάνεια, ένα hedge fund μοιάζει με κανονική σύνταξη ή αμοιβαίο κεφάλαιο. Ο διαχειριστής θα βρει επενδυτές, θα πάρει ένα σωρό χρήματα, θα επενδύσει αυτά τα χρήματα σε ορισμένες αξίες και, στην ιδανική περίπτωση, θα κάνει περισσότερα χρήματα. Ωστόσο, δεδομένου ότι τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου δεν είναι ρυθμισμένα, έχουν μεγάλη ελευθερία να επενδύουν σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου και υψηλής απόδοσης εκτός του βαθμού και του φακέλου και να σχεδιάζουν τον τρόπο διαχείρισης αυτών των περιουσιακών στοιχείων. Έχουν επίσης την εξουσία να καθορίζουν τις δικές τους αμοιβές, πράγμα που σημαίνει ότι μπορεί να είναι ένα κερδοφόρο άλμα σταδιοδρομίας για όποιον είναι αρκετά γενναίος για να ξεκινήσει το δικό του hedge fund.
Χρειάζεστε άδεια για να ξεκινήσετε ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο Αντιστάθμισης;
Πρώτα πράγματα πρώτα: ρύθμιση. Οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου δεν ρυθμίζονται ως μεσίτες χρηματιστηριακών εταιρειών, οπότε δεν θα χρειαστείτε άδεια αδειοδότησης της Σειράς 7 για συναλλαγές για λογαριασμό των επενδυτών. Μια άδεια σειράς 7 είναι η άδεια που εξουσιοδοτεί τους μεσίτες να πραγματοποιούν συναλλαγές σε χρηματιστήρια.
Αυτό που θα χρειαστείτε είναι μια άδεια Series 65. Αυτό συμβαίνει επειδή το έργο ενός διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου χαρακτηρίζεται ως παροχή επενδυτικών συμβουλών. Τα περισσότερα κράτη θα σας ζητήσουν να εγγραφείτε ως ανεξάρτητος σύμβουλος επενδύσεων, να περάσετε τον Έλεγχο Νομικών Συμβούλων Επενδύσεων και να πάρετε μια άδεια Series 65. Αν έχετε περιουσιακά στοιχεία άνω των 30 εκατομμυρίων δολαρίων υπό τον έλεγχό σας, θα πρέπει επίσης να εγγραφείτε ως σύμβουλος επενδύσεων σε ομοσπονδιακό επίπεδο.
Υπάρχει κάποια πρόσθετη άδεια για να εξετάσετε αν σχεδιάζετε να επενδύσετε σε βασικά προϊόντα ή οποιοδήποτε άλλο είδος προθεσμιακών συμβολαίων. Τώρα, θα πρέπει να καθίσετε την εξέταση σειράς 3, η οποία διοικείται από το National Futures Association. Είστε έτοιμοι να προσλάβετε μια καλή δικηγορική εταιρεία για να προετοιμάσετε την ιδιωτική σας πρακτική τοποθέτησης, έτσι ώστε η νομική σας ομάδα να ελέγξει τις απαιτήσεις αδειοδότησης για την πολιτεία σας προτού κρεμάσετε το όνομά σας στην πόρτα.
Τι πρέπει να κάνετε πριν ξεκινήσετε ένα Ταμείο Αντιστάθμισης;
Μέχρι στιγμής, ο ευκολότερος τρόπος για να ξεκινήσετε ένα hedge fund είναι να εργαστείτε σε ένα μεγάλο κατάστημα που όλοι γνωρίζουν, να αποκτήσετε ιστορικό επιτυχίας, να κερδίσετε μερικά εκατομμύρια δολάρια σε κεφάλαιο εκκίνησης και στη συνέχεια να ξεφύγετε από μόνοι σας την ευλογία του αφεντικού - και ίσως μερικά από τα χρήματά του να επενδυθούν στο ταμείο σας. Στην πραγματικότητα, δεν έχουν ακολουθήσει όλοι αυτό το μονοπάτι.
Η λειτουργία ενός hedge fund είναι πολύ διαφορετικό από το να παίζεις στο χρηματιστήριο στον ελεύθερο χρόνο σου. Αν δεν το έχετε ήδη, αφιερώστε λίγο χρόνο για να εκπαιδεύσετε τον εαυτό σας για το πώς λειτουργεί αυτό το επικίνδυνο και ενδεχομένως επικερδές πεδίο. Το κλασσικό hedge fund καλείται "long / short", το οποίο σημαίνει ότι αγοράζετε μερίδια που νομίζετε ότι θα αυξηθούν και "βραχυκύκλωμα" εκείνων που νομίζετε ότι θα πέσουν. Θα δανειστείτε μερίδια από ένα μεσίτη και τα πουλάτε στην ελεύθερη αγορά, με την ελπίδα ότι μπορείτε να τα αγοράσετε πίσω για χαμηλότερη τιμή, να τα επιστρέψετε στον μεσίτη και να τσακώσετε ένα καθαρό κέρδος στην πορεία.
Άλλες στρατηγικές είναι πολύ πιο εξελιγμένες. Αν σκοπεύετε να χρησιμοποιήσετε ένα hedge fund με βάση επενδύσεις, αναδυόμενες αγορές ή διαιτησία, θα πρέπει να ξέρετε τι μιλάτε για να μπορέσετε να εξηγήσετε την αξία σας στους επενδυτές.
Η κατώτατη γραμμή είναι, πρέπει να μάθετε για τη βιομηχανία πριν βουτήξετε τα δάχτυλα των ποδιών σας στο νερό. Εκτός από τα βιβλία και τους πόρους του διαδικτύου, κερδίστε όλους όσους γνωρίζετε ποιος χειρίζεται αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου, έχει σκεφτεί να λειτουργεί ένα hedge fund ή που χρησιμοποιούσε για τη λειτουργία ενός hedge fund. Ρωτήστε τους, πώς το κάνατε; Ποια προβλήματα αντιμετωπίσατε; Ποιοι είναι οι παροχείς υπηρεσιών σας - ο δικηγόρος σας, λογιστής, μεσίτης; Πόσο σας κόστισε να ξεκινήσετε; Τι γνωρίζετε τώρα που επιθυμείτε να μάθετε τότε;
Πώς γίνετε Αμοιβαίο Κεφάλαιο Hedge;
Η δημιουργία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης είναι περίπλοκη. θα χρειαστεί να προσλάβετε έναν έμπειρο δικηγόρο όσο το δυνατόν συντομότερα. Το πρώτο βήμα είναι η ενσωμάτωση στο κράτος στο οποίο λειτουργείτε: οι επιλογές περιλαμβάνουν μια εταιρική σχέση περιορισμένης ευθύνης, μια εταιρεία περιορισμένης ευθύνης ή ένα trust. Θα μπορούσατε να κάνετε τις επιχειρήσεις σας ως μοναδικός κάτοχος, αλλά πιθανότατα θα ήταν καλύτερα να προστατέψετε τα προσωπικά σας στοιχεία από οποιαδήποτε ευθύνη κάτω από τη γραμμή. Μόλις ενσωματωθεί, θα χρειαστεί να καταχωρήσετε την εταιρεία σας στο Αποθετήριο Συμβούλων Επενδύσεων. Θα πρέπει επίσης να εγγραφείτε στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εάν σχεδιάζετε να έχετε 15 ή περισσότερους επενδυτές.
Υπάρχουν πολλά άλλα νομικά έγγραφα και έγγραφα υποδομής που θα συντάξει ο δικηγόρος σας για εσάς, όπως η δική σας πρακτική, η δέουσα επιμέλεια και οι συμφωνίες των επενδυτών σας. Είναι καλή ιδέα να έχει ο δικηγόρος σας κτηνίατρο το γήπεδο γήπεδα και την ιστοσελίδα σας, επίσης, για να βεβαιωθείτε ότι είναι συμβατά. Οι ιστότοποι, όπως το hedgeco.net, διατηρούν έναν κατάλογο δικηγόρων και άλλων επαγγελματιών που παρέχουν υπηρεσίες στον κλάδο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης.
Πώς βρίσκετε έναν πρωτοπόρο μεσίτη;
Μια φορά κι έναν καιρό, όλα όσα χρειάζεστε για να ξεκινήσετε ένα hedge fund ήταν ένα έξυπνο όνομα και ένα τερματικό Bloomberg. Τώρα, θα αντιμετωπίζετε πολύ μεγαλύτερο ανταγωνισμό - η εύρεση ενός πρώτου μεσίτη που μπορείτε να αντέξετε οικονομικά και ποιος υποστηρίζει την επενδυτική στρατηγική που σκοπεύετε να εκτελέσετε είναι βασικός. Αυτό θα είναι το επενδυτικό σπίτι ή τράπεζα που θα σας δανείσει χρήματα, θα εκτελέσει συναλλαγές και θα εκτελέσει χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες για λογαριασμό του λογαριασμού σας.
Τα ονόματα μπλε τσιπ όπως η Goldman Sachs ή η Bank of America μπορούν να σας δώσουν άμεση αξιοπιστία, αλλά πολλοί βασικοί μεσίτες δεν θα δουλέψουν με κεφάλαια που έχουν υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία κάτω των 5 εκατομμυρίων δολαρίων. Οι μεσίτες μπουτίκ μπορούν δυνητικά να σας προσφέρουν μια πολύ πιο προσιτή και εξατομικευμένη υπηρεσία και μπορεί να είναι πιο κίνητρα για να ικανοποιήσουν τις ανάγκες σας.
Το μοντέλο εισαγωγής broker μπορεί να είναι επωφελές. Οι ΟΜ είναι χρηματιστηριακές εταιρείες που εισάγουν πελάτες σε ένα μεγάλο μεσιτικό γραφείο για προμήθεια ή τέλος. Το όνομα του οίκου έχει την επιμέλεια των περιουσιακών στοιχείων του αμοιβαίου κεφαλαίου και χειρίζεται όλες τις συναλλαγές, γεγονός που προχωρά σε μεγάλο βαθμό στην ανακούφιση των επενδυτών σε θέματα όπως η προστασία περιουσιακών στοιχείων. Γενικά, η IB παρέχει μια διαδρομή για να συνεργαστείτε με τα μεγαλύτερα σπίτια που τυπικά δεν θα ασχολούνταν άμεσα με εσάς ως ανεξάρτητος πελάτης.
Πώς βρίσκετε επενδυτές σπόρων;
Τώρα για το σκληρό μέρος: -για να επενδύσουν οι επενδυτές. Εκτός αν είστε πολύ πλούσιοι και μπορείτε να καλλιεργήσετε τον εαυτό σας με τον εαυτό σας, θα πρέπει να πείσετε μερικούς πρώιμους επενδυτές να έρθουν στο σκάφος, ώστε να μπορέσετε να εργαστείτε στη μαγεία σας με τα χρήματά σας. Θα θελήσετε να ψαρεύετε στα βαθύτερα νερά που είναι δυνατόν, ιδανικά επιλέγοντας ένα δίκτυο πλούσιων ατόμων που γνωρίζετε από μια προηγούμενη ζωή ως μεσίτης ή οικονομικός σύμβουλος. Αν έρχεστε στο κρύο της επιχείρησης, γνωρίζετε τους ανθρώπους που μπορούν να σας παρουσιάσουν άτομα υψηλής αξίας; Μπορεί ο δικηγόρος σας, ο λογιστής ή ο φορολογικός σας σύμβουλος να σας συνδέσουν με πιθανούς επενδυτές;
Καταλάβετε ότι αν δεν είστε καλά συνδεδεμένοι, η εξεύρεση επενδυτών θα είναι μια χρονοβόρα διαδικασία. Το ποσοστό επιτυχίας για ένα άγνωστο ταμείο είναι συνήθως πολύ χαμηλό επειδή η ανοχή για αποτυχία είναι χαμηλή και υπάρχει ο κίνδυνος να πάτε κοιλιά και να χάσετε όλα τα χρήματα των επενδυτών. Υπάρχει επίσης η πιθανότητα ότι η εκτόξευσή σας μπορεί να είναι ενάντια σε κάποιες εκτοξεύσεις σε δισεκατομμύρια δολάρια από τους διαχειριστές γενεαλογικού χαρακτήρα που ξεκινούν από τα μεγαλύτερα ταμεία. Οι επενδυτές θα είναι πολύ πιο άνετοι να διαθέσουν κεφάλαια σε διευθυντικά στελέχη με ιστορικό επιστροφής αλφα, παρά σε ένα σχετικά άγνωστο ταμείο.
Τα καλά νέα είναι ότι, ως εκκίνηση, έχετε πολλά περιθώρια για να ενθαρρύνετε τους επενδυτές να διαθέσουν κεφάλαια μαζί σας. Τα κίνητρα όπως τα διαλείμματα αμοιβών ή η παραίτηση ενός ποσοστού από το μερίδιο εσόδων κορυφαίας γραμμής ίσως επαρκούν για να τραβήξουν τους επενδυτές. Θα χρειαστείτε μια μεγάλη στρατηγική, ένα μεγάλο κατάστρωμα και, κατά προτίμηση, μερικές περιπτωσιολογικές μελέτες που θα κερδίσουν την κορυφαία βαθμίδα επιστροφές που έχετε παραδώσει για να φέρει αυτούς τους πρώτους επενδυτές στο πλοίο. Να είστε έτοιμοι να σκέφτεστε έξω από το κουτί με τη στρατηγική μάρκετινγκ.
Πώς καθορίζετε τα τέλη σας;
Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου έχουν τη φήμη ότι είναι εξαιρετικά προσοδοφόρα. Παραδοσιακά, η τυποποιημένη ρύθμιση αμοιβής είναι η λεγόμενη δομή "2/20", που σημαίνει ότι ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου λαμβάνει το 2% των χρημάτων του πελάτη προς τα εμπρός ως τέλος διαχείρισης, και στη συνέχεια λαμβάνει περαιτέρω μείωση κατά 20% των κερδών. Μόνο τα τέλη διαχείρισης καθιστούν ελκυστικό το άνοιγμα ενός ταμείου αντιστάθμισης κινδύνου, αλλά εάν είστε επιτυχείς, η ρύθμιση κινήτρων μπορεί να κάνει ένα φαινομενικό payday.
Η μόνη προειδοποίηση είναι ότι τα τέλη κινήτρων υπολογίζονται με βάση το "σήμα υψηλής στάθμης νερού". Αυτό σημαίνει ότι οι τυχόν απώλειες που έχετε βιώσει πρέπει να συμψηφιστούν με τα αποζημιωτικά κέρδη πριν να δικαιούστε να λάβετε ένα τέλος κινήτρων. Έτσι, εάν χάσατε 20 εκατομμύρια δολάρια σε ένα χρόνο και κερδίσατε τα 30 εκατομμύρια δολάρια το επόμενο, το τέλος κινήτρων θα υπολογίζεται στο καθαρό κέρδος των 10 εκατομμυρίων δολαρίων.
Πιο πρόσφατα, τα οικονομικά της βιομηχανίας έχουν αλλάξει. Αυτές τις μέρες, μπορεί να αγωνιστείτε να διαπραγματευτείτε μια συμφωνία "2/20", ειδικά ως ένα νέο ταμείο με περιορισμένο ιστορικό. Οι επενδυτές όλο και περισσότερο πιέζουν τα τέλη και τα κίνητρα κάτω, έτσι ώστε "1/20" και χαμηλότερες ποσοστιαίες περικοπές είναι πλέον αρκετά τυπικές συμφωνίες.
Πόσο κοστίζει η δημιουργία ενός αντισταθμιστικού ταμείου;
Θεωρητικά, μπορείτε να "ξεκινήσετε" ένα hedge fund, το οποίο στον κόσμο των επενδύσεων hedge fund σημαίνει να έχετε ένα pot start-up στην περιοχή των $ 50,000-to-$ 150,000. Τα μόνα εξουσιοδοτημένα έξοδα είναι ό, τι ο δικηγόρος και ο λογιστής σας χρεώνουν για τη σύσταση του αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης και το κόστος λήψης των αδειών σας. Όπως και με κάθε επιχείρηση, είναι καλή ιδέα να εξοικονομήσετε κεφάλαιο λειτουργίας τουλάχιστον δύο ετών πριν ξεκινήσετε το αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου. Αυτό σας δίνει ένα οικονομικό buffer ενόσω βρίσκετε το αυλάκι σας. Από εκεί, πρόκειται για την επιστροφή στους επενδυτές όσων είπατε ότι θα κάνατε.
Στην πραγματικότητα, το εμπόδιο εισόδου είναι εξαιρετικά υψηλό. Η συναίνεση είναι ότι θα χρειαστεί να διαχειριστούν τουλάχιστον 1 εκατομμύριο δολάρια ενεργητικού για να κρατήσουν τα φώτα - μια κρίσιμη μάζα των 5 εκατομμυρίων δολαρίων έως τα 20 εκατομμύρια δολάρια AUM είναι μια πιο υγιής πρόταση. Μπορεί να νομίζετε ότι μπορείτε να το κάνετε φθηνότερο, αλλά γιατί ένας εγκεκριμένος επενδυτής θα ασχοληθεί με ένα κατάστημα έκπτωσης όταν υπάρχουν χιλιάδες άλλες επιλογές με καλύτερη υποδομή;
Πόσα χρήματα κάνει ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου;
Ο κορυφαίος διευθυντής του hedge fund του 2017 ήταν ο Michael Platt της Bluecrest Capital Management. Έκανε 2 δισεκατομμύρια δολάρια αυτό το έτος σύμφωνα με το Forbes, ενώ άλλοι τρεις διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων ξεπέρασαν το όριο του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων. Ο αριθμός του διαχειριστή 25 στον κατάλογο των "Διευθυντών Αμοιβαίων Κεφαλαίων Υψηλότερων Κερδών" της Forbes ανήλθε σε περίπου 200 εκατομμύρια δολάρια το ίδιο έτος. Τόσο σαφώς, μπορείτε να κάνετε υπερβολικά χρήματα σε αυτή τη δουλειά.
Στο ρεαλιστικότερο τέλος του φάσματος, η Έκθεση Αντιστάθμισης του Ταμείου της SumZero για το 2017 θέτει τη μέση αποζημίωση για τους διαχειριστές κεφαλαίων κάπου στην περιοχή των 350.000 δολαρίων ετησίως, με κάποια διαφοροποίηση ανάλογα με την εμπειρία του διαχειριστή και το μέγεθος του hedge fund. Τα πράγματα είναι λίγο πιο περίπλοκα όταν κατέχετε το hedge fund καθώς κρατάτε τα υπόλοιπα, αφού πληρώνονται όλοι οι μισθοί και τα έξοδα. Επιπλέον, ίσως έχετε επενδύσει κάποια από τα δικά σας χρήματα στο ταμείο, έτσι θα υπάρξουν κέρδη από αυτές τις επενδύσεις επίσης. Υπάρχουν πάρα πολλές μεταβλητές για να καταλήξουμε σε μια οριστική εικόνα, αλλά το δυναμικό κέρδους είναι εκεί αν είστε έτοιμοι να εργαστείτε για αυτό.
