Οι διευθυντές αντιμετωπίζουν πολλές αποφάσεις σχετικά με τον τρόπο διάθεσης των πόρων μιας επιχείρησης. Πρέπει να γνωρίζουν εάν οι επιλογές των δαπανών τους θα αποδώσουν επαρκή απόδοση στις επενδύσεις τους. Δεδομένου ότι αυτές οι επενδύσεις μπορεί να διαρκέσουν αρκετά χρόνια για να αποδώσουν αυτή την απόδοση, πρέπει επίσης να λογοδοτούν τα επιτόκια και την χρονική αξία του χρήματος κατά τη λήψη των αποφάσεών τους. Με τον υπολογισμό του εσωτερική απόδοση, ή IRR, αυτοί οι διαχειριστές μπορούν να καθορίσουν εάν μια συγκεκριμένη επένδυση προσφέρει το επιθυμητό ποσοστό επιστροφής.
Καθαρή παρούσα αξία
Ο βασικός παράγοντας για τον προσδιορισμό του IRR είναι η καθαρή παρούσα αξία ή η NPV. Η καθαρή παρούσα αξία είναι η διαφορά μεταξύ των μελλοντικών ταμειακών εισροών μιας επένδυσης και της τρέχουσας ταμειακής εκροής για την εν λόγω επένδυση. Η ΚΠΑ υπολογίζει τη διαφορά μεταξύ των χρημάτων που η εταιρεία πρέπει να δαπανήσει τώρα για να πραγματοποιήσει την επένδυση και της προεξοφλημένης αξίας των μελλοντικών εσόδων από την επένδυση. Όταν το προεξοφλημένο μελλοντικό εισόδημα ταιριάζει με το τρέχον ποσό δαπανών, η ΚΠΑ είναι μηδενική. Σε εκείνο το σημείο, το προεξοφλητικό επιτόκιο για το μελλοντικό εισόδημα ισούται με το IRR.
Υπολογισμός ΚΠΑ
Για παράδειγμα, ένας διευθυντής της Generic Widgets, Inc., πρέπει να αποφασίσει εάν το εργοστάσιό του χρειάζεται να αναβαθμίσει τον εξοπλισμό του. Οι αναβαθμίσεις θα κοστίσει την εταιρεία 500.000 δολάρια. Οι προβλέψεις εισοδήματός του δείχνουν ότι οι αναβαθμίσεις θα δώσουν στην εταιρεία πρόσθετα εισοδήματα ύψους $ 100.000 το πρώτο έτος, $ 200.000 το δεύτερο έτος και $ 300.000 το τρίτο έτος. Ο υπολογισμός της ΚΠΑ θα φαίνεται ως εξής:
100,000 / (1 + r) + 200,000 / (1 + r)2 + 300.000 / (1 + γ)3 - 500.000 = NPV
όπου "r" είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.
Υπολογισμός IRR
Το IRR είναι ο προεξοφλητικός συντελεστής ο οποίος, όταν συνδέεται με τον τύπο NPV, δίνει μηδενική NPV. Στο παράδειγμα Generic Widgets, ο τύπος θα μοιάζει με αυτόν τον τύπο:
100.000 / (1 + IRR) + 200.000 / (1 + IRR)2 + 300.000 / (1 + IRR)3 - 500,000 = 0
Οι διαχειριστές μπορούν να επιχειρήσουν να συνδέσουν διαφορετικά ποσοστά για να προσεγγίσουν το IRR. Για παράδειγμα, ο διαχειριστής μπορεί να συνδέσει 8 τοις εκατό ως IRR και να λύσει για την NPV:
100,000/(1+0.08)+200,000/(1+ 0.08)2+300,000/(1+ 0.08)3 - 500,000 = $2,210.03
Η NPV εξακολουθεί να είναι θετική, οπότε ο διευθυντής πλησιάζει στο 8,5%
100,000/(1+0.085)+200,000/(1+ 0.085)2+300,000/(1+ 0.085)3 - 500,000 = (-$3,070.61)
Η NPV είναι αρνητική, οπότε το IRR πρέπει να είναι μεταξύ 8 και 8,5%.
Οι διαχειριστές μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν μια λειτουργία αριθμομηχανής για να βρουν το IRR:
100,000/(1+0.082083)+200,000/(1+ 0.082083)2+300,000/(1+ 0.082083)3 - 500,000 = -$0.39
Για την αναβάθμιση του Generic Widgets, το IRR είναι περίπου 8.2083%.
Χρήσεις για IRR
Οι διαχειριστές αναμένουν ότι οι επενδύσεις τους θα αποδώσουν ένα ελάχιστο ποσοστό απόδοσης. Αυτοί οι διαχειριστές αξιολογούν τις επενδύσεις βάσει τόσο της IRR όσο και του αναμενόμενου ελάχιστου ποσοστού απόδοσης. Αν το IRR είναι μικρότερο από τον αναμενόμενο ρυθμό απόδοσης, η επένδυση δεν αξίζει να εξεταστεί. Στο παράδειγμα Generic Widgets, εάν ο διαχειριστής αναμένει ότι η αναβάθμιση θα επιστρέψει 10% εντός των τριών πρώτων ετών, το IRR 8,2083% δείχνει ότι η αναβάθμιση δεν θα επιφέρει αυτόν τον επιθυμητό ρυθμό.
