Οι οικονομικοί διαχειριστές συχνά αξιολογούν σχέδια χρηματοδότησης βάσει του τρόπου με τον οποίο το σχέδιο επηρεάζει τα κέρδη ανά μετοχή ή τα κέρδη ανά μετοχή. Τα σχέδια χρηματοδότησης παράγουν διαφορετικά επίπεδα EPS σε διαφορετικά επίπεδα κερδών πριν από τους τόκους και τους φόρους ή το EBIT. Το σημείο αδιαφορίας EBIT-EPS είναι το επίπεδο EBIT στο οποίο τα κέρδη ανά μετοχή είναι ίσα με δύο διαφορετικά σχέδια χρηματοδότησης.
Υπολογίστε το σημείο αδιαφορίας EBIT-EPS
Υπολογίστε το συνολικό ποσό κάθε εξόδου τόκων που σχετίζεται με κάθε σχέδιο χρηματοδότησης. Για να το κάνετε αυτό, πολλαπλασιάστε το επιτόκιο με την ονομαστική αξία των μέσων και τον αριθμό των περιόδων που θα πληρώσετε τόκους. Για παράδειγμα, λένε ότι ένα από τα σχέδια χρηματοδότησης είναι η έκδοση ομολόγων ονομαστικής αξίας $ 1.000 που πληρώνουν 5% επιτόκιο ετησίως για δέκα χρόνια. Ο χρεωστικός τόκος είναι 1,000 πολλαπλασιασμένος με 10 και 0,05, ή $ 500.
Ορίστε το επίπεδο EBIT ως ανεξάρτητη μεταβλητή ή x μεταβλητή για την εξίσωση.Αφαιρέστε τυχόν έξοδα τόκων που σχετίζονται με το σχέδιο χρηματοδότησης από το x και πολλαπλασιάστε με το φορολογικό συντελεστή. Για παράδειγμα, λένε ότι η έκδοση ομολόγων θα δημιουργήσει έξοδο τόκου ύψους $ 500 και ο πραγματικός συντελεστής φόρου εισοδήματος για την επιχείρηση είναι 35 τοις εκατό. Ο τύπος μέχρι τώρα πρέπει να διαβάσει (x-500) * (0,35).
Διαχωρίστε την έκφραση EBIT με τον αριθμό των μετοχών που θα εκκρεμούσαν μετά την υιοθέτηση του σχεδίου για τον υπολογισμό του EPS, τη μεταβλητή εξαρτώμενη (y). Για παράδειγμα, λέτε ότι η εταιρεία έχει σήμερα εκκρεμείς 1.000.000 μετοχές. Η έκδοση ομολόγων δεν θα αυξήσει τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν, οπότε ο αριθμός των μετοχών παραμένει σταθερός. Ο τύπος πρέπει να διαβάσει το y = (x-500) * (0.35) / 1.000.000
Επαναλάβετε τη διαδικασία για το δεύτερο σχέδιο χρηματοδότησης και σχεδιάστε κάθε εξίσωση στο ίδιο γράφημα. Σχεδιάστε το EBIT στον άξονα x και το EPS στον άξονα y. Προσδιορίστε το σημείο στο οποίο τέμνονται δύο από τις γραμμές. Οι αντίστοιχες τιμές x και y αντιπροσωπεύουν το επίπεδο του EBIT στο οποίο και τα δύο σχέδια παρέχουν το ίδιο EPS. Για παράδειγμα, πείτε ότι οι δύο γραμμές διασταυρώνονται σε μια τιμή x 6.000 και μια τιμή y 3. Αυτό σημαίνει ότι όταν το EBIT της εταιρείας είναι στα $ 6.000, και τα δύο σχέδια δημιουργούν ένα EPS ύψους $ 3 ανά μετοχή και η εταιρεία είναι αδιάφορη μεταξύ των σχεδίων.
