Μια χώρα έχει αυτονομία νομισματικής πολιτικής εάν η κεντρική της τράπεζα έχει την ελευθερία να κάνει αλλαγές στο χρηματικό εισόδημα της χώρας, επιτρέποντας έτσι τη χρήση του εργαλείου αυτού για να επηρεάσει την οικονομία της χώρας. Αυτό συμβαίνει όταν μια χώρα έχει μια κυμαινόμενη ή ευέλικτη συναλλαγματική ισοτιμία, που σημαίνει ότι η αξία της σε σχέση με άλλα νομίσματα καθορίζεται από παράγοντες προσφοράς και ζήτησης.
Αυτόνομα οφέλη νομισματικής πολιτικής
Μια αυτόνομη νομισματική πολιτική ωφελεί μια χώρα επιτρέποντάς της να διεξάγει τις συναλλαγές και να εφαρμόζει τις πολιτικές που είναι απαραίτητες για την επίτευξη συγκεκριμένων οικονομικών στόχων. Για παράδειγμα, η Federal Reserve μπορεί και έχει μειώσει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων - το οποίο επηρεάζει το ποσό που χρεώνεται για τα διατραπεζικά δάνεια διάρκειας μίας ημέρας - στο σχεδόν μηδέν τοις εκατό, με την ελπίδα να ωθήσουν τις δανειοδοτήσεις και τις επιχειρηματικές επενδύσεις. Επίσης, αγοράζει και πωλεί τα αμερικανικά χρεόγραφα σε προσπάθεια διαχείρισης των επιτοκίων. Εάν η οικονομία παρουσιάζει σημάδια υπερθέρμανσης και αυξάνεται ο πληθωρισμός, η άνοδος των επιτοκίων μπορεί να τεθεί στα φρένα μειώνοντας την αγοραστική δύναμη των χρημάτων και προκαλώντας στους καταναλωτές να μειώσουν τις δαπάνες τους.
Ανεξάρτητοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής
Προκειμένου μια νομισματική πολιτική να είναι πραγματικά αυτόνομη, η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να έχει κάποιο βαθμό ανεξαρτησίας από την κυβέρνηση. Στην περίπτωση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου είναι πολιτικά διορισμένα - αλλά έχουν κλιμακώσει 14ετή θητείες που εκτείνονται σε πολλαπλές προεδρικές διοικήσεις. Αυτό έχει σχεδιαστεί για να κρατήσει την Fed επικεντρωμένη σε μακροπρόθεσμους στόχους, αντί για βραχυπρόθεσμα μέτρα που θα μπορούσαν τελικά να αποδειχθούν υποτιμητικά για την οικονομία, αλλά να αυξήσουν μια συγκεκριμένη υποψήφια ή πολιτικό περιουσιακό κόμμα.
Σταθερές τιμές
Σε αντίθεση με μια αυτόνομη νομισματική πολιτική, το σταθερό επιτόκιο περιορίζει το τι μπορεί να κάνει μια χώρα με τη νομισματική της πολιτική, επειδή οι περιορισμοί παρεμποδίζουν τον έλεγχο στο συνδεδεμένο νόμισμα ή το πολύτιμο μέταλλο. Για παράδειγμα, το χρυσό πρότυπο, στο οποίο το χαρτονόμισμα υποστηρίχθηκε από την υπόσχεση της κυβέρνησης να εξαγοράσει τις χρυσές νότες κατόπιν αιτήματος, εγκαταλείφθηκε ευρέως κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης, επειδή απαγόρευσε στις χώρες να αυξήσουν την προσφορά τους σε χρήμα σε μια προσπάθεια να ξεκινήσει η οικονομία. Ο Franklin Roosevelt, για παράδειγμα, πήρε τις Ηνωμένες Πολιτείες από το χρυσό πρότυπο το 1933 για να αυξήσει την προσφορά χρήματος.
Ωστόσο, τα σταθερά επιτόκια μπορούν να ωφελήσουν τις χώρες με μια σκανδαλώδη οικονομική ιστορία, δίνοντας στους επενδυτές ότι το νόμισμα θα παραμείνει σταθερό. Τα σταθερά επιτόκια ή τα ημι-σταθερά επιτόκια στα οποία ένα νόμισμα επιτρέπεται να επιπλέουν μόνο μέσα σε ένα συγκεκριμένο εύρος, μπορούν επίσης να συμβάλουν στην επίτευξη των πολιτικών στόχων μιας χώρας.
Συμβουλές
-
Η Κίνα, για παράδειγμα, κατηγορήθηκε διατηρώντας το νόμισμά του τεχνητά χαμηλό στις αγορές συναλλάγματος, προκειμένου να αυξήσουν τις εξαγωγές τους, οι οποίες γίνονται πιο φτηνές στους υπερπόντιους καταναλωτές ως αποτέλεσμα.
Αμφισβητούμενα αποτελέσματα
Όπως και με τις περισσότερες αυτόνομες λειτουργίες, ο έλεγχος που παρέχει η αυτόνομη νομισματική μονάδα είναι ο ικανότητα να θεσπίζουν πολιτικές επιβλαβείς για την οικονομία, είτε αυτό είναι αποτέλεσμα της βραχυπρόθεσμης προτεραιότητας σε σχέση με τους μακροπρόθεσμους στόχους, εστιάζοντας τόσο με ακρίβεια στο μέλλον ότι αγνοείται η σημερινή κατάσταση της οικονομίας, είτε εφαρμόζοντας καλές στρατηγικές που αποδεικνύουν ότι επιδεινώνουν και όχι λύουν προβλήματα.
Συχνά, δεν είναι σαφές τα αποτελέσματα που θα έχει η νομισματική πολιτική, πράγμα που σημαίνει ότι υπάρχει ουσιαστική διαφωνία σχετικά με το εάν μια συγκεκριμένη τακτική τελικά θα είναι ευεργετική ή επιβλαβής. Για παράδειγμα, η Federal Reserve απάντησε στην κατάρρευση της στεγαστικής αγοράς που ξεκίνησε το 2008-09 επενδύοντας σε ενυπόθηκα χρεόγραφα ύψους 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων το μήνα για μια περίοδο ετών. Αυτό είναι ευρέως αποδεκτό με τη σταθεροποίηση του τομέα της στέγασης και την αποτροπή της προσβολής των τοξικών περιουσιακών στοιχείων στην αγορά. Οι επικριτές, ωστόσο, επισημαίνουν ότι τα τοξικά περιουσιακά στοιχεία μεταφέρθηκαν απλώς στον ισολογισμό της Fed και θα παρακολουθούν εάν τα βραχυπρόθεσμα οφέλη αντισταθμίζονται από μακροπρόθεσμα αρνητικά αποτελέσματα.
