Για να το πούμε απλά, ένας επενδυτής κεφαλαίων είναι κάποιος που επενδύει σε αναδυόμενες επιχειρήσεις που δεν μπορούν να λάβουν τραπεζικό δάνειο για κάποιο λόγο. Οι εταιρείες αυτές γενικά χρειάζονται καθοδήγηση και χρηματοδότηση και προσφέρουν ένα νέο, βιώσιμο προϊόν ή υπηρεσία με ισχυρό πλεονέκτημα σε σχέση με οποιαδήποτε ανταγωνιστική επιχείρηση (εάν υπάρχει). Τα περισσότερα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου προέρχονται από επιχειρήσεις και επειδή αυτές οι επενδύσεις θεωρούνται σημαντικοί κίνδυνοι, η απόδοση της επένδυσης μπορεί επίσης να είναι αρκετά σημαντική.
Τι σημαίνει το venture capitalist;
Οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές είναι επενδυτές που παρέχουν χρηματοδότηση στις εταιρείες εκκίνησης ή στην ανάπτυξη μικρών επιχειρήσεων που μπορεί να έχουν ελπιδοφόρες ιδέες ή τεχνολογίες για να επενδύσουν, αλλά δεν έχουν επαρκή ασφάλεια, ταμειακές ροές ή έχουν υπερβολικά υψηλό προφίλ κινδύνου για να λάβουν επιχειρηματικό δάνειο ή άλλες μορφές της χρηματοδότησης. Παρόλο που οι επενδύσεις αυτές είναι επικίνδυνες, οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου είναι γενικά αρκετά πλούσιοι για να αντιμετωπίσουν τυχόν απώλειες (ακόμη και εκείνες που είναι σημαντικές) και έχουν την τεχνογνωσία για να βοηθήσουν τις νεοσύστατες εταιρείες. Ως αποτέλεσμα, η απόδοση των επενδύσεων είναι πολύ υψηλότερη από ό, τι ο επενδυτής κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων θα έβλεπε κανονικά μέσω των παραδοσιακών επενδυτικών ευκαιριών όπως τα αποθέματα.
Ενώ μια εταιρεία σε οποιαδήποτε βιομηχανία θα μπορούσε τεχνικά να λάβει επενδύσεις μέσω ενός venture capitalist, η πλειοψηφία των επιχειρηματικών κεφαλαίων πηγαίνει στις επιχειρήσεις στη βιομηχανία τεχνολογίας.
Πώς λειτουργούν οι επιχειρήσεις καπιταλιστών καπιταλιστών
Ενώ οι περισσότεροι άνθρωποι προβλέπουν κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου που προέρχονται από ένα πλούσιο άτομο, η πλειοψηφία προέρχεται από επαγγελματικά διαχειριζόμενες επιχειρήσεις που μπορεί να είναι δημόσιες ή ιδιωτικές. Αυτές οι επιχειρήσεις λειτουργούν αποκλειστικά με σκοπό την αναζήτηση κερδοφόρων επιχειρήσεων για να επενδύσουν σε αυτό θα προσφέρει στους πολλούς επενδυτές στην εταιρεία με υψηλά ποσοστά απόδοσης.
Οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων χρηματοδοτούνται από πλούσιους ιδιώτες, συνταξιοδοτικά ταμεία, ιδρύματα και ασφαλιστικές εταιρείες που συγκεντρώνουν τα χρήματά τους μαζί. Στο πλαίσιο αυτής της επιχειρησιακής διάρθρωσης, όλοι οι εταίροι θα έχουν μερική συμμετοχή στο συνολικό ταμείο, αλλά η ίδια η επιχείρηση θα καθορίσει πού θα επενδυθούν τα χρήματα. Ενώ οι αριθμοί θα ποικίλλουν ανά επιχείρηση, περίπου το 20% των κερδών θα καταβληθεί σε εκείνους που διαχειρίζονται την επιχείρηση, ενώ οι υπόλοιποι θα πάνε στους εταίρους. Η επιχείρηση μπορεί επίσης να κερδίσει αμοιβές διαχείρισης πέραν του μεριδίου της στα κέρδη.
Παρόλο που οι επιχειρήσεις αυτές διοικούνταν από μια ισορροπία μεταξύ τραπεζιτών και πρώην επιχειρηματιών, οι τραπεζίτες όλο και περισσότερο ωθούνται για τους τελευταίους, καθώς η εμπειρία στον συγκεκριμένο κλάδο έχει αποδειχθεί σε μεγάλο βαθμό ωφέλιμη για τις εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων από την εμπειρία διαχείρισης οικονομικών, σημαντικό στα πρώτα στάδια μιας επιχείρησης. Δεδομένου ότι οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων συμβάλλουν στην καθοδήγηση των εταιρειών στις οποίες επενδύουν, η γνώση τόσο της βιομηχανίας όσο και των σημαντικών φορέων της μπορεί να αποτελέσει σημαντικό πλεονέκτημα τόσο για την επιχείρηση όσο και για τις επιχειρήσεις που αναζητούν κεφάλαια.
Αυτές οι εταιρείες μπορεί να κυμαίνονται σε μέγεθος από μικρές επιχειρήσεις με μόνο λίγους επενδυτές που έχουν μόνο λίγα εκατομμύρια δολάρια που θα μεταβούν σε μερικές επιχειρήσεις κάθε χρόνο σε τεράστιες εταιρείες με πολλούς επενδυτές, δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία και επενδύσεις σε εκατοντάδες εταιρείες.
Σε περίπτωση που αναζητάτε κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου;
Όπως όλα τα πράγματα, υπάρχουν πολλά πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα για τη χρησιμοποίηση κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου για τη χρηματοδότηση μιας επιχείρησης και είναι μια απόφαση που δεν πρέπει να ληφθεί ελαφρώς. Το πιο προφανές μειονέκτημα είναι ότι ο υψηλός κίνδυνος που συνδέεται με τα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου συνεπάγεται υψηλές αποδόσεις, οπότε αν η επιχείρησή σας κάνει καλά, θα πρέπει πιθανότατα να εγκαταλείψετε 25% ή περισσότερο των κερδών σας. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι περισσότερες εταιρείες που μπορούν να τύχουν επιχειρηματικού δανείου θα βρεθούν πολύ καλύτερα από οικονομική άποψη αν κατευθυνθούν προς την τράπεζα και όχι σε μια επιχείρηση επιχειρηματικών κεφαλαίων. Από την άλλη πλευρά, αν δεν μπορείτε να πάρετε τραπεζικό δάνειο, ιδιαίτερα ένα αρκετά μεγάλο για να ικανοποιήσετε τους επιχειρηματικούς σας στόχους, η χρηματοδότηση επιχειρηματικών κεφαλαίων μπορεί να είναι η μόνη επιλογή που έχετε.
Ένα άλλο μειονέκτημα της εξασφάλισης ενός επιχειρηματικού κεφαλαίου για την εταιρεία σας είναι ότι οι περισσότερες συμφωνίες περιλαμβάνουν απώλεια της πλειοψηφίας των μετοχών της επιχείρησής σας ή παραίτηση από δικαιώματα αρνησικυρίας. Πολλές εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων δεν θα δεχθούν μια συμφωνία που τους αφήνει λιγότερο από το 50 τοις εκατό των μετοχών. Αυτό συμβαίνει επειδή θέλουν να αποκτήσουν την πλειοψηφία των δικαιωμάτων ψήφου στην εταιρεία, ώστε να μπορούν να βοηθήσουν την επιχείρηση να κερδίσει το μεγαλύτερο κέρδος για τις επενδύσεις της. Η επιχείρηση θα αναλάβει γενικά ενεργό ρόλο στην επιχείρηση, προμηθεύοντας ένα μέλος του διοικητικού συμβουλίου και συμμετέχοντας σε όλες τις σημαντικές διαχειριστικές αποφάσεις, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που συνεπάγονται πρόσθετη χρηματοδότηση, σημαντικές επιχειρηματικές δαπάνες, πωλήσεις της εταιρείας ή απόφαση για δημοσίευση. Εάν δεν θέλετε να εγκαταλείψετε τον έλεγχο της εταιρείας σας, ίσως να θέλετε να αποφύγετε τα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου εάν είναι δυνατόν. Εάν αυτό είναι ένα πρόβλημα για σας, θα ήταν προτιμότερο να αναζητήσετε έναν επενδυτή αγγέλου, αν μπορείτε.
Η κατοχή επιχείρησης επιχειρηματικών κεφαλαίων βοηθά στην καθοδήγηση της επιχείρησής σας θα μπορούσε να είναι ένα όφελος για πολλές νέες εταιρείες και άπειρους διευθύνοντες συμβούλους αν και ως επιχειρηματίες κεφαλαίων τείνουν να έχουν εκτεταμένες γνώσεις στον τομέα και συχνά θα είναι σε θέση να καθοδηγήσουν μια εταιρεία μέσα από δύσκολους καιρούς που μπορούν να βυθίσουν πολλές νεοσύστατες εταιρείες. Πολλές επιχειρήσεις αναζητούν κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου όχι μόνο εξαιτίας οικονομικών προβλημάτων, αλλά και για να αποκτήσουν πολύτιμες γνώσεις και εμπειρίες από κάποιον που θα κάνει τα πάντα λογικά για να τα δει επιτυχία.
Ως αξιοσημείωτο παράδειγμα, ο Bill Gates ζήτησε από τον επενδυτή κεφαλαίων Dave Marquardt να βοηθήσει τον οδηγό της Microsoft το 1981, παρόλο που η εταιρεία δεν χρειαζόταν καμία οικονομική επένδυση την εποχή εκείνη. Ο Marquardt ήταν ο μόνος επενδυτής κεφαλαίων που επενδύει στη Microsoft και παρέμεινε στο διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας για πάνω από 30 χρόνια.
Απόκτηση επιχειρηματικού κεφαλαίου
Σε οποιαδήποτε δεδομένη στιγμή, πιθανότατα υπάρχουν χιλιάδες επιχειρηματίες και εφευρέτες που σκέφτονται "πώς μπορώ να βρω έναν επιχειρηματία κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων;" Αλλά οι περισσότερες επιχειρήσεις δεν πληρούν τις προϋποθέσεις για χρηματοδότηση επιχειρηματικών κεφαλαίων και οι επιχειρήσεις είναι απίστευτα επιλεκτικές σχετικά με τις εταιρείες και τα προϊόντα στα οποία επενδύουν. Σύμφωνα με την U.S. Small Business Administration, λιγότερα από το 1% των επιχειρήσεων χρηματοδοτούνται μέσω επιχειρηματικού κεφαλαίου. Οι περισσότερες εταιρείες χρηματοδοτούνται από τους ίδιους τους επιχειρηματίες ή μέσω επενδυτών αγγέλου.
Σε γενικές γραμμές, εταιρείες που απευθύνονται σε επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου θα είναι εκείνοι που βρίσκονται στο στάδιο εκκίνησης με ένα βιώσιμο και μοναδικό προϊόν ή υπηρεσία που διαθέτει μια μεγάλη δυνητική αγορά και ένα ισχυρό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Εκτός αυτού, οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων συνήθως αναζητούν επιχειρήσεις σε βιομηχανίες που είναι ήδη εξοικειωμένοι με ότι έχουν μια ισχυρή ομάδα διαχείρισης. Θα περιορίσουν επίσης συχνά τις επενδύσεις τους σε εταιρείες που θα τους επιτρέψουν να κατέχουν πλειοψηφικό μερίδιο στην εταιρεία, ώστε να μπορούν να καθοδηγήσουν την κατεύθυνση της.
Πώς οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές κάνουν χρήματα
Όσο για το τι παίρνουν οι επιχειρηματικοί επενδυτές σε αντάλλαγμα, ο επενδυτής θα παρέχει χρηματοδότηση για ένα μερίδιο των μετοχών στην εταιρεία.Σε γενικές γραμμές, λόγω των κινδύνων που συνδέονται με τις επενδύσεις τους, οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων αναμένουν να δουν απόδοση της επένδυσής τους 25% ή περισσότερο. Οι περισσότερες από αυτές τις επενδύσεις είναι μακροχρόνιες και συνήθως διαρκούν από πέντε έως οκτώ χρόνια, καθώς αυτό είναι το χρονικό διάστημα που θα χρειαστεί να ξεκινήσει η επιχείρηση για να ωριμάσει αρκετά ώστε η επιχείρηση επιχειρηματικών κεφαλαίων να δει το είδος των αποδόσεων που αναζητά. Και μια επιτυχημένη εταιρεία συχνά είτε θα εξαγοράσει είτε θα μεταβεί δημόσια σε αυτό το σημείο.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, ένας επενδυτής κεφαλαίων θα κρατήσει τις μετοχές του εάν αισθάνεται ότι η επένδυση θα αποφέρει σταθερά υψηλές αποδόσεις, αλλά στις περισσότερες περιπτώσεις, ο επενδυτής θα παραιτηθεί από την ιδιοκτησία τη στιγμή που η εταιρεία θα δημοσιευθεί ή θα πωληθεί. Με αυτόν τον τρόπο, ο επενδυτής μπορεί να πάρει τα κέρδη του και να επενδύσει σε μια νέα πιθανή εταιρεία εκκίνησης.
Εάν η εταιρεία αποτύχει, ο επιχειρηματίας κεφαλαίων θα αντιμετωπίσει σημαντικές απώλειες και συχνά αποτυγχάνει να ανακτήσει οποιοδήποτε από τα χρήματα που επενδύονται. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι περισσότεροι επιχειρηματίες κεφαλαίων κινδύνου είναι είτε απίστευτα πλούσιοι και μπορούν να αντέξουν οικονομικές ζημιές αυτού του είδους είτε να συμμετάσχουν στην ομάδα που αποτελεί εταιρεία επιχειρηματικών κεφαλαίων.
Venture Capitalist Versus επενδυτές Angel
Οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές και οι επενδυτές των αγγέλων είναι παρόμοιοι στο ότι παρέχουν και οι δύο οικονομικές επενδύσεις, καθοδήγηση και άλλη βοήθεια σε νέες εταιρείες. Η μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ των δύο είναι ότι ενώ ένας επιχειρηματίας κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων θα θέλει γενικά να πάρει τον έλεγχο μιας επιχείρησης, γι 'αυτό και συχνά αποκαλούνται "καπιταλιστές", ένας επενδυτής αγγέλου θα διαδραματίσει μόνο έναν έμμεσο ρόλο ως σύμβουλος στην εταιρεία, γι 'αυτό ονομάζεται "επενδυτής αγγέλου".
Μια άλλη σημαντική διαφορά είναι ότι ενώ τα περισσότερα επιχειρηματικά κεφάλαια προέρχονται από επιχειρήσεις και όχι από ιδιώτες, οι περισσότεροι επενδυτές αγγέλων είναι απλώς πλούσιοι, αν και λίγοι θα λειτουργούν σε πολύ μικρές ομάδες.
Διάσημα παραδείγματα επιχειρηματικών κεφαλαίων
Όπως ο Dave Marquardt που επενδύει στη Microsoft, πολλές από τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας στον κόσμο δημιουργήθηκαν με τη βοήθεια επιχειρηματικών κεφαλαίων. Μερικοί από τους πιο διάσημους επιχειρηματίες κεφαλαίων περιλαμβάνουν Jim Breyer, ο οποίος ήταν πρώτος επενδυτής στο Facebook. Peter Fenton, επενδυτής στο Twitter. Ο Jeremy Levine, ο μεγαλύτερος επενδυτής στο Pinterest και ο πρώτος επενδυτής στο Facebook. και ο Chris Sacca, πρώτος επενδυτής τόσο στο Twitter όσο και στο Uber. Όσο για τις γνωστές εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων, η Accel Partners έχει επενδύσει σε Facebook, Etsy και Dropbox και διαχειρίζεται πάνω από 6 δισεκατομμύρια δολάρια σε συγκεντρωτικά κεφάλαια και η GV (παλαιότερα γνωστή ως Google Ventures) είναι η εταιρεία επιχειρηματικών κεφαλαίων της Google που έχει επενδύσει τόσο σε Uber όσο και σε Slack.
Ιστορία επιχειρηματικού κεφαλαίου
Ο καθηγητής του Harvard και ο επενδυτικός τραπεζίτης Georges Doriot ξεκίνησαν το 1946 το πρώτο δημόσιο ίδρυμα επιχειρηματικών κεφαλαίων (American Research and Development Corporation, ARDC). Αυτή ήταν η πρώτη φορά που η εκκίνηση είχε την επιλογή να συγκεντρώσει χρήματα από ιδιωτικές πηγές εκτός από πλούσιες οικογένειες, Rockefellers ή Vanderbilts. Τα εκπαιδευτικά ιδρύματα και οι ασφαλιστικές εταιρείες εισήγαγαν εκατομμύρια μέσω του ARDC. Ο Ντορόιτ είναι πλέον γνωστός ως ο «πατέρας του επιχειρηματικού καπιταλισμού».
Οι πρώην υπάλληλοι της ARDC άρχισαν να ξεκινούν επιχειρήσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων όπως οι Morgan Holland Ventures και Greylock Ventures και πολλές άλλες επιχειρήσεις αντιγράφουν αυτό το μοντέλο. Αυτές οι πρώτες εταιρείες ήταν οι ιδρυτές αυτού που τελικά εξελίχθηκε στη βιομηχανία επιχειρηματικών κεφαλαίων που είναι γνωστή σήμερα.
Μία από τις πρώτες μεγάλες επιχειρήσεις που υποστηρίχθηκαν με κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου ήταν η Fairchild Semiconductor, η οποία θεωρήθηκε τότε πολύ επικίνδυνη επένδυση καθώς ήταν μία από τις πρώτες εταιρείες ημιαγωγών. Τελικά, η εταιρεία έγινε μία από τις πιο επιτυχημένες εταιρείες του είδους της και βοήθησε να δημιουργηθεί ένα πρότυπο για επιτυχημένες συνεργασίες μεταξύ επιχειρηματικών κεφαλαίων και αναδυόμενων τεχνολογικών εταιρειών στην περιοχή Bay of San Francisco.
Ο αριθμός των ανεξάρτητων εταιρειών επιχειρηματικών κεφαλαίων αυξήθηκε στη δεκαετία του 1960 και του 1970, φτάνοντας στα τέλη της δεκαετίας του 1970 και στις αρχές της δεκαετίας του 1980 με την επιτυχία εταιρειών όπως η Apple. Πολλές επιχειρήσεις άρχισαν να δημοσιεύουν μερικές από τις πρώτες απώλειές τους στα μέσα της δεκαετίας του '80, αφού η βιομηχανία έγινε υπερκορεσμένη με τον ανταγωνισμό τόσο εντός όσο και εκτός των ΗΠΑ, όλοι προσπαθώντας να βρουν την επόμενη Microsoft ή την Apple. Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών κεφαλαίων άρχισε να επιβραδύνεται σε αυτό το σημείο, αλλά από τα μέσα της δεκαετίας του 1990 η βιομηχανία άρχισε να ανακάμπτει ξανά μόνο για να χτυπήσει σκληρά στις αρχές της δεκαετίας του 2000 όταν ξέσπασε η φούσκα dot-com. Αφού η αγορά άρχισε να σταθεροποιείται και πάλι, οι επιχειρηματίες κεφαλαίου επέστρεψαν με πλήρη ισχύ και τώρα ευδοκιμούν χάρη στα κοινωνικά μέσα, τις βιοϊατρικές, τις κινητές και άλλες σύγχρονες τεχνολογίες.
