Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR) είναι το ποσό που αναμένεται να αποδοθεί σε ένα κεφάλαιο που επενδύεται σε ένα προτεινόμενο εταιρικό σχέδιο. Ωστόσο, το εταιρικό κεφάλαιο έχει κόστος, το οποίο είναι γνωστό ως το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC). Εάν το IRR υπερβαίνει το WACC, η καθαρή παρούσα αξία (NPV) ενός εταιρικού έργου θα είναι θετική. Έτσι, εάν αυξηθούν τα επιτόκια, το WACC θα αυξηθεί επίσης, μειώνοντας έτσι την αναμενόμενη NPV ενός προτεινόμενου εταιρικού σχεδίου.
Εσωτερικός ρυθμός απόδοσης
Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR) είναι το ποσό που αναμένεται να κερδηθεί σε ένα εταιρικό σχέδιο με την πάροδο του χρόνου. Με βάση τις αναμενόμενες ταμειακές ροές από ένα προτεινόμενο έργο, όπως μια νέα διαφημιστική εκστρατεία ή μια επένδυση σε ένα νέο εξοπλισμό, ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο στο οποίο η καθαρή παρούσα αξία (NPV) του έργου είναι μηδενική. Όλοι οι άλλοι είναι ίσοι, όσο υψηλότερο είναι το IRR, τόσο υψηλότερη είναι η NPV και αντίστροφα.
Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου
Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος του μετοχικού κεφαλαίου και του δανειακού κεφαλαίου. Το κεφάλαιο του χρέους συνήθως φέρει έξοδα τόκων και το μετοχικό κεφάλαιο φέρει το κόστος ευκαιρίας των απολεσθέντων κεφαλαιουχικών κερδών σε εξωτερικούς επενδυτές. Συνεπώς, είναι σημαντικό να υπολογιστεί το WACC έτσι ώστε τα προτεινόμενα εταιρικά σχέδια να μπορούν να αξιολογηθούν για οικονομική σκοπιμότητα. Όλοι οι άλλοι είναι ίσοι, καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, το WACC θα αυξηθεί καθώς τα στοιχεία του χρέους και των ιδίων κεφαλαίων θα αυξηθούν το καθένα ως αποτέλεσμα.
Καθαρή παρούσα αξία
Η καθαρή παρούσα αξία (NPV) ενός εταιρικού σχεδίου είναι μια εκτίμηση της αξίας του με βάση τις προβλεπόμενες ταμειακές ροές και το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου. Με υψηλότερο WACC, οι προβλεπόμενες ταμειακές ροές θα μειωθούν με μεγαλύτερο ρυθμό, μειώνοντας την καθαρή παρούσα αξία και αντίστροφα. Καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, τα επιτόκια προεξόφλησης θα αυξηθούν, μειώνοντας έτσι την ΚΠΑ των εταιρικών σχεδίων. Ειδικότερα, ένα προτεινόμενο εταιρικό σχέδιο μπορεί είτε να έχει θετική είτε αρνητική NPV με βάση τις αναμενόμενες ταμειακές του ροές και το σχετικό κόστος κεφαλαίου.
Επιτόκια
Τα επιτόκια καθορίζονται περιοδικά από τις κεντρικές τράπεζες και διαφέρουν στην αγορά σε καθημερινή βάση. Η μεταβολή των επιτοκίων επηρεάζει το κόστος κεφαλαίου για τις εταιρείες και ως εκ τούτου επηρεάζει την καθαρή παρούσα αξία των εταιρικών τους έργων. Περιστασιακά, μπορούν να προβλεφθούν μεταβολές των επιτοκίων και, συνεπώς, μπορούν να ενσωματωθούν σε μοντέλα αποτίμησης για την αξιολόγηση των προτεινόμενων μακροπρόθεσμων κεφαλαιουχικών δαπανών. Δεδομένης της επίδρασης των επιτοκίων στην αποτίμηση και την καθαρή παρούσα αξία, είναι σημαντικό η διοίκηση να γνωρίζει την έκθεση σε επιτόκια και τους διάφορους τρόπους διαχείρισης των συναφών κινδύνων, όπως η αντιστάθμιση και η διαφοροποίηση.
