Στη δεκαετία του 1980, οι επενδυτές με μοχλευμένες εξαγορές δημιούργησαν μια νέα επιχειρηματική μετρική που ονομάζεται EBITDA. Αναζήτησαν έναν τρόπο να προσδιορίσουν εάν η εταιρεία-στόχος μιας εξαγοράς θα έχει αρκετή ταμειακή ροή για να πληρώσει για το αυξημένο χρέος που θα προέκυπτε από την αγορά της εταιρείας. Αν και το EBITDA εξυπηρετούσε το σκοπό της προώθησης της σκοπιμότητας των εξαγορών με μόχλευση, έχει πολλά προβλήματα που λέγεται ότι είναι παραπλανητικά και παραπλανητικά.
Τι είναι το EBITDA;
Το EBITDA είναι ένα οικονομικό εργαλείο που προσδιορίζει τα κέρδη μιας εταιρείας από τις κύριες επιχειρηματικές δραστηριότητές της. Δεν περιλαμβάνει εκπτώσεις για τους τόκους που καταβάλλονται στους πιστωτές, φόροι που καταβάλλονται σε κυβερνήσεις ή κρατήσεις εκτός μετρητών για αποσβέσεις και αποσβέσεις. Το EBITDA είναι ένας υπολογισμός σε δολάρια, όχι λόγος που αναφέρεται ως ποσοστό.
Το EBITDA είναι τα λειτουργικά κέρδη μιας εταιρείας ανεξάρτητα από τη διάρθρωση του χρέους της, τη φορολογική κατάσταση και τις μεθόδους απόσβεσης για τον εξοπλισμό και τα κτίρια. Σκοπός είναι να δείξει πόσο μια επιχείρηση κερδίζει αποκλειστικά από την παραγωγή και την πώληση των αγαθών και υπηρεσιών της.
Πώς να υπολογίσετε το EBITDA
Ξεκινήστε με το καθαρό εισόδημα για μια εταιρεία. Στη συνέχεια, προσθέστε πίσω τα ποσά που η επιχείρηση αφαιρεί για τους φόρους, τους τόκους, τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις.
EBITDA = Καθαρό εισόδημα + Φόροι + Τόκοι + Αποσβέσεις + Αποσβέσεις
Παράδειγμα υπολογισμού του EBITDA
Πάρτε την κατάσταση αποτελεσμάτων της υποθετικής εταιρείας ABC και χρησιμοποιήστε τον παραπάνω τύπο για να υπολογίσετε το EBITDA.
Ετήσια Κατάσταση Αποτελεσμάτων της ABC
- Έσοδα $ 1.000.000
- Εξοδα λειτουργίας:
- Μισθοί 500.000
- Ενοικίαση 250.000
- Αποσβέσεις 12.500
- Αποσβέσεις 37.500
- Τα κέρδη προ φόρων και τόκων (EBIT) 200.000
- Έξοδα τόκων 25.000
- Έξοδα Λειτουργίας (Κέρδη προ Φόρων) 175.000
- Φόροι 50.000
- Καθαρό εισόδημα 125.000
Για να βρείτε το EBITDA, λάβετε το Καθαρό Εισόδημα ($ 125.000) και προσθέστε Φόροι ($ 50.000), Έξοδα Τόκου ($ 25.000), Αποσβέσεις (37.500 δολάρια) και Αποσβέσεις ($ 12.500). Από τον παραπάνω τύπο, υπολογίζουμε το EBITDA ως εξής:
EBITDA = 125.000 δολάρια + 50.000 δολάρια + 25.000 δολάρια + 37.500 δολάρια + 12.500 δολάρια = 250.000 δολάρια
Ανάλυση και ερμηνεία
Οι αναλυτές χρησιμοποιούν το EBITDA για να συγκρίνουν την απόδοση κερδών παρόμοιων εταιρειών στον ίδιο κλάδο. Μειώνει τα μοναδικά μη λειτουργικά θέματα κάθε εταιρείας και επιτρέπει συγκρίσεις από μήλο σε μήλο. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό όταν συγκρίνουμε εταιρείες που λειτουργούν σε διαφορετικές φορολογικές κλίμακες.
Το EBITDA είναι χρήσιμο όταν αναλύεται η πώληση μιας επιχείρησης ή μια συγχώνευση με μια άλλη επιχείρηση. Με την κατάργηση της τρέχουσας οικονομικής και φορολογικής δομής μιας επιχείρησης, οι τραπεζίτες μπορούν να αποκτήσουν καλύτερη εικόνα της ταμειακής ροής της εταιρείας και της ικανότητάς της να εξυπηρετεί τις πληρωμές τόκων και κεφαλαίου που προκύπτουν από εξαγορά με μόχλευση.
Προφυλάξεις και Περιορισμοί
Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι το EBITDA δεν αποτελεί αξιόπιστο δείκτη της απόδοσης μιας επιχείρησης και μπορεί να είναι παραπλανητικό και όχι αντιπροσωπευτικό των πραγματικών κερδών μιας επιχείρησης ή της οικονομικής της υγείας. Δεν ορίζεται ως ένας όρος στο GAAP. αυτό επιτρέπει στις εταιρείες να αναφέρουν το EBITDA με τη μορφή που τους ευνοεί, δεδομένου ότι δεν χρειάζεται να συμμορφώνονται με τις τυποποιημένες λογιστικές αρχές.
Ένα υψηλό EBITDA δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η οικονομική υγεία της εταιρείας είναι καλή. Η εταιρεία θα μπορούσε να έχει πολλά χρέη στα βιβλία της και να πληρώνει υψηλό ποσό ενδιαφέροντος. Οι πληρωμές υψηλού επιτοκίου σε σχέση με τις ταμειακές ροές αυξάνουν τον οικονομικό κίνδυνο μιας επιχείρησης. Η εξέταση του EBITDA θα αποκρύψει αυτόν τον κίνδυνο. πρέπει να ληφθούν υπόψη και άλλες μετρήσεις για να επιτευχθεί καλύτερο εύρος της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας εταιρείας.
Το EBITDA δεν αντανακλά τις διακυμάνσεις του κεφαλαίου κίνησης και δεν αποτελεί μέτρο ταμειακών ροών. Οι ταμειακές ροές και τα κέρδη δεν είναι τα ίδια και υπολογίζονται με δύο διαφορετικές λογιστικές μεθόδους: μετρητά και δεδουλευμένα. Δεδομένου ότι το EBITDA βασίζεται στη μέθοδο του δεδουλευμένου αποτελέσματος, οι εταιρείες μπορούν να αυξήσουν τεχνητά το EBITDA καταγράφοντας πωλήσεις που δεν έχουν εισπραχθεί και μετατραπεί σε μετρητά.
Το EBITA έγινε δημοφιλές στη δεκαετία του 1980 όταν οι εταιρείες που εξειδικεύτηκαν σε εξαγορές μόχλευσης άρχισαν να χρησιμοποιούν τον όρο ως πιο ακριβή πρόβλεψη μακροπρόθεσμης κερδοφορίας. Η ιδέα ήταν να προσδιοριστεί η πραγματική ικανότητα μιας εταιρείας να αποκομίσει κέρδος, αφαιρώντας όλες τις δαπάνες που δεν σχετίζονταν άμεσα με τις βασικές λειτουργίες της επιχείρησης. Ωστόσο, όπως κάθε οικονομική μέτρηση, το EBITDA θα πρέπει να χρησιμοποιείται σε συνδυασμό με άλλα μέτρα και πιο λεπτομερείς αναλύσεις λόγω της πιθανότητας χειραγώγησης.
