Τα σταθερά συστήματα συναλλαγματικών ισοτιμιών ήταν κοινά κατά το πρώτο μισό του 20ου αιώνα. Επωφελήθηκαν έντονα από τις κυβερνήσεις, διότι θεωρούνταν λανθασμένα ότι παρέχουν τρία βασικά πλεονεκτήματα. Πρώτον, θα μειώσουν τον κίνδυνο κερδοσκοπικών ροών κεφαλαίων που θα μπορούσαν να αποσταθεροποιήσουν την οικονομία. Δεύτερον, θα εισήγαγαν μεγαλύτερη πειθαρχία στις εσωτερικές πολιτικές για την αποφυγή του πληθωρισμού. Τρίτον, θα εξαλείψουν τον κίνδυνο συναλλαγματικών ισοτιμιών και θα προωθήσουν επομένως το διεθνές εμπόριο
Σωρευτικές κεφαλαιακές ροές
Θεωρήθηκε ότι η κερδοσκοπία θα δημιουργούσε αναπόφευκτα ανεφάρμοστη μεταβλητότητα και θα αποσταθεροποιούσε μια ευέλικτη ή ελεύθερα κυμαινόμενη συναλλαγματική ισοτιμία. Αυτό θα ήταν επιζήμιο για τις μικρές οικονομίες που βασίζονταν σε υψηλό επίπεδο διεθνούς εμπορίου.
Περισσότερα πειθαρχημένες οικονομικές πολιτικές
Σε ένα σύστημα σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών, ο υψηλός πληθωρισμός σε μια χώρα καθιστά τους ξένους αγοραστές να πληρώνουν υψηλότερη τιμή για τις εξαγωγές της χώρας αυτής. Επίσης, ο ανταγωνιστικός τομέας της χώρας είναι λιγότερο ανταγωνιστικός. Οι εξαγωγές αποδυναμώνουν και οι εισαγωγές ενισχύονται.Αυτές οι διττές πιέσεις επιδεινώνουν τις θέσεις ισοζυγίου πληρωμών καθώς η οικονομία γίνεται λιγότερο ανταγωνιστική σε σχέση με τις υπερπόντιες χώρες, με αποτέλεσμα την ανεργία. Αυτές οι δυνάμεις, όπως νομίζαμε, θα πιέσουν τις κυβερνήσεις να εφαρμόσουν αντιπληθωριστικές πολιτικές.
Δεν υπάρχει Κίνδυνος Συναλλαγματικής Ισοτιμίας
Μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία καταργεί τον κίνδυνο μεταβολών της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Θεωρήθηκε ότι η απουσία αυτού του κινδύνου ωφελούσε το διεθνές εμπόριο και τις ροές κεφαλαίων.
Μεταπολεμική Επανεκτίμηση
Κατά τη διάρκεια των δεκαετιών αμέσως μετά τον Β Παγκόσμιο Πόλεμο, τα πλεονεκτήματα των σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών αποδείχθηκαν λιγότερο ισχυρά από ό, Επιπλέον, διάφορες θεωρητικές εξελίξεις υποστήριζαν συστήματα ελεύθερων κυμαινόμενων και όχι σταθερών ή διαχειριζόμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών και υπογράμμισαν καλύτερα τα ακόλουθα μειονεκτήματα μιας σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας.
Δεν υπάρχει αυτόματη προσαρμογή στη διαφορά ισορροπίας του ισοζυγίου πληρωμών
Μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία δεν διορθώνει αυτόματα τη διαταραχή του ισοζυγίου πληρωμών. Ένα σταθερό σύστημα αναγκάζει μια κυβέρνηση να διορθώσει την ανισορροπία αυξάνοντας τα επιτόκια και μειώνοντας την εγχώρια ζήτηση. Αυτό εμποδίζει τις εγχώριες οικονομικές πολιτικές να επικεντρωθούν στην ανεργία και τον πληθωρισμό. Αντίθετα, μια κυμαινόμενη συναλλαγματική ισοτιμία ελευθερώνει εσωτερικές πολιτικές και υποτιμά αυτόματα το νόμισμα για να διορθώσει την εξωτερική δυσαναλογία.
Απαιτήσεις για τα μεγάλα συναλλαγματικά διαθέσιμα
Μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία απαιτεί μια κυβέρνηση να διατηρεί σημαντική αξία ως συναλλαγματικά αποθέματα. Αυτά τα αποθεματικά έχουν ένα κόστος ευκαιρίας με τη μορφή απολεσθέντων οικονομικών αποδόσεων.
Εγγεγραμμένη ασταθής
Τα σταθερά επιτόκια δεν εναρμονίζουν αυτόματα τις διαφορετικές εγχώριες οικονομικές πολιτικές που διαφέρουν μεταξύ των χωρών. Για παράδειγμα, οι χώρες με υψηλό πληθωρισμό θα είναι μη ανταγωνιστικές έναντι των χωρών με χαμηλό πληθωρισμό. Αυτό δημιουργεί εικασίες για μία υποτίμηση, η οποία ασκεί πίεση στην κυβέρνηση για υποτίμηση.
