Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR) είναι η μέση ετήσια απόδοση που παράγεται από μια επένδυση για συγκεκριμένο αριθμό ετών από τη στιγμή της πραγματοποίησης της επένδυσης. Το IRR αποτελεί συνιστώσα της καθαρής παρούσας αξίας μιας επένδυσης και αντιπροσωπεύει την καθαρή ταμειακή ροή μιας επένδυσης, η οποία είναι η διαφορά μεταξύ των προβλεπόμενων εσόδων της μείον το προβλεπόμενο κόστος ή τις δαπάνες. Το IRR είναι αποτελεσματικό όταν χρησιμοποιείται ως συγκριτικό εύρος για την ανάλυση διαφόρων επενδυτικών επιλογών. Οι επενδύσεις με υψηλότερα IRR είναι προτιμότερα από εκείνες που έχουν χαμηλότερες IRR και μπορούν να εφαρμοστούν σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία όπως μετοχές και ομόλογα, καθώς και επιχειρηματικά σχέδια και επενδύσεις κεφαλαίου, όπως εξοπλισμός κατασκευής και εργοστάσια.
Πώς λειτουργεί?
Όταν ένας επενδυτής, που μπορεί να είναι φυσικό πρόσωπο ή εταιρεία, αναλύει τη βιωσιμότητα μιας μελλοντικής επένδυσης, όπως είναι ένα μετοχικό ή ένα πρόγραμμα πελάτη, ο επενδυτής ενδιαφέρεται για την καθαρή παρούσα αξία της επένδυσης (NPV). Η NPV είναι μια αριθμητική συνάρτηση που εκφράζει την μελλοντική αξία που εκτιμάται σε κάποια στιγμή. Ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης είναι ο συντελεστής που, θεωρητικά, θα καταστήσει μηδενική την ΚΠΑ μιας επένδυσης. Αυτό σημαίνει ότι η IRR μπορεί να είναι θετική ή αρνητική. Μια αρνητική τιμή IRR δείχνει ότι μια επένδυση είναι πιθανό να χάσει χρήματα και πρέπει να αποκλειστεί. Μια θετική τιμή IRR υποδεικνύει βιώσιμες μελλοντικές αποδόσεις και θα πρέπει να μεγιστοποιηθεί.
Καθαρή παρούσα αξία
Η καθαρή παρούσα αξία, ως μέρος της οποίας εκφράζεται ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης, είναι η σημερινή αξία των πιθανών μελλοντικών αποδόσεων μιας επένδυσης σε σχέση με την καθαρή εισροή μετρητών όταν αφαιρείται από το κόστος της επένδυσης. Ο αριθμός που προκύπτει από αυτόν τον υπολογισμό μπορεί να είναι θετικός ή αρνητικός και δείχνει, αντίστοιχα, εάν μια επένδυση πρέπει ή δεν πρέπει να ληφθεί.
Υπολογισμός
Ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης μιας επένδυσης προκύπτει από την επίλυση της εξίσωσης της καθαρής παρούσας αξίας για το ποσοστό απόδοσης, αντικαθιστώντας το μηδέν με την ίδια την τιμή NPV. Παρόμοια με την επίλυση της ΚΠΑ, η επίλυση του ποσοστού απόδοσης μπορεί να αποδώσει είτε θετική είτε αρνητική τιμή IRR. Υπολογιζόμενη σε συνδυασμό με το συγκεκριμένο NPV μιας επένδυσης, αυτός ο υπολογισμός IRR παρέχει μια εκτίμηση των ετήσιων ταμειακών αποδόσεων που αφορούν τα έσοδα και τα έξοδα για συγκεκριμένο αριθμό ετών στο μέλλον.
Επιπτώσεις για τις εταιρείες
Οι εταιρείες χρησιμοποιούν τον εσωτερικό συντελεστή απόδοσης ως μέρος της διαδικασίας λήψης αποφάσεων και τιμολόγησης των κεφαλαιουχικών επενδύσεων, όπως είναι οι εγκαταστάσεις και τα μηχανήματα παραγωγής, καθώς και τις ευκαιρίες έργων από τους πελάτες. Παρόλο που μια επιχείρηση εξυπηρετείται καλύτερα να χρησιμοποιεί το IRR ως συγκριτικό μέτρο για να επιλέξει μεταξύ των πιθανών έργων και των επενδύσεων, το IRR μπορεί να εκτιμηθεί ενάντια στους δικούς του δημοσιονομικούς στόχους. Με άλλα λόγια, αν ο στόχος μιας εταιρείας για μια επένδυση είναι μια απόδοση 9% ετησίως, θα πρέπει να λάβει αυτή την επένδυση υπό την προϋπόθεση ότι η σχετική IRR υπολογίζεται σε 9% ή υψηλότερη.
Σκέψεις
Κατά τον υπολογισμό του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης μιας επένδυσης, οι εταιρείες και οι μεμονωμένοι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι η τιμή IRR είναι μόνο μια εκτίμηση της μέσης ετήσιας καθαρής απόδοσης για ορισμένο αριθμό ετών. Οι πραγματικές καθαρές αποδόσεις μιας επένδυσης σε ένα δεδομένο έτος μπορεί να διαφέρουν λόγω των μεταβλητών όπως οι απρόβλεπτες αυξήσεις των δαπανών και η αβεβαιότητα για την οικονομική ατμόσφαιρα.
