Μια επιτυχημένη επιχείρηση αξίζει περισσότερο από την αξία των περιουσιακών της στοιχείων. Ένας τρόπος για να ορίσετε μια τιμή σε μια εταιρεία είναι να υπολογίσετε την προεξοφλημένη ταμειακή ροή της (DCF). Αρχικά, υπολογίζετε πόσα μετρητά θα δημιουργήσει η εταιρεία τα επόμενα χρόνια. Στη συνέχεια, προεξοφλείτε τη μελλοντική ταμειακή ροή για να ορίσετε την τιμή στο παρόν. Ο τύπος τιμής τερματικού σας βοηθά να υπολογίσετε το DCF.
Συμβουλές
-
Η τιμή τερματικού είναι η αξία μιας εταιρείας σε ένα σημείο στο μέλλον, για παράδειγμα, πέντε χρόνια από τώρα. Ο απλούστερος τύπος τιμής τερματισμού είναι να υπολογίσετε τη μελλοντική τιμή μιας μέτρησης, όπως τα κέρδη, και να πολλαπλασιάσετε την τιμή τερματισμού. Ο πολλαπλασιαστής ποικίλλει ανάλογα με τη βιομηχανία στην οποία ανήκει η εταιρεία.
Μάθετε τον ορισμό της τιμής τερματικού
Ακόμα κι αν είστε βέβαιοι ότι η εταιρεία θα παραμείνει στην επιχείρηση για 50 χρόνια, δεν μπορείτε να μετρήσετε τις ταμειακές ροές τόσο μακριά. Οι προβλέψεις ότι πολύ μπροστά είναι τόσο αναξιόπιστες δεν υπολογίζετε ταμειακές ροές, το μαντεύετε. Η τιμή τερματικού φροντίζει γι 'αυτό. Ορίζετε μια πρόβλεψη τριών έως πέντε ετών - με μερικές επιχειρήσεις μπορείτε να προχωρήσετε περισσότερο - και να υπολογίσετε την τελική αξία της εταιρείας στο τέλος αυτής της περιόδου. Χρησιμοποιείτε αυτήν την τιμή για να υπολογίσετε την προεξοφλημένη ταμειακή ροή.
Χρήση αριθμομηχανής τιμής τερματικού
Υπάρχουν περισσότεροι από ένας τρόποι υπολογισμού της τιμής τερματικού. Ο τύπος της αέναης ανάπτυξης υποθέτει ότι η εταιρεία θα δημιουργήσει για πάντα ταμειακές ροές και θα ενσωματώνει αυτό στους υπολογισμούς. Είναι ο πιο περίπλοκος τύπος, βαρύς στα μαθηματικά. Ακαδημαϊκοί και οικονομολόγοι το αρέσουν επειδή με την μαθηματική και οικονομική θεωρία πίσω από αυτό, δεν είναι τόσο υποκειμενική όσο η έξοδος πολλαπλών μεθόδων.
Η μέθοδος ρευστοποίησης προϋποθέτει ότι η εταιρεία θα κλείσει τις πόρτες της και θα πουλήσει τα περιουσιακά της στοιχεία σε κάποιο σημείο στο μέλλον. Η τιμή πώλησης ορίζει την τιμή τερματικού. Η προσέγγιση "έξοδος πολλαπλών" προς την αξία τερματικού είναι ο ιδιοκτήτης επιχείρησης που επιθυμεί να χρησιμοποιήσει κατά την αγορά και πώληση. Δεν απαιτεί τόσους πολλούς αριθμούς, όπως η συνεχής μέθοδος ανάπτυξης, και καθιστά εύκολη τη σύγκριση διαφορετικών επιχειρήσεων.
Χρησιμοποιώντας πολλαπλάσια εξόδου
Για να χρησιμοποιήσετε την προσέγγιση exit-multiple, ξεκινήστε με μια μέτρηση όπως το EBITDA, που είναι τα κέρδη πριν από τους τόκους, τους φόρους, τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις. Υπολογίστε το EBITDA, για παράδειγμα, πέντε χρόνια έξω, στη συνέχεια, εφαρμόστε έναν πολλαπλασιαστή. Το αποτέλεσμα είναι η τιμή τερματικού. Διαφορετικές βιομηχανίες, όπως τα καταστήματα παρασκευής ή τα παντοπωλεία, έχουν το δικό τους τυποποιημένο πολλαπλασιαστή.
Για ένα παράδειγμα τιμής τερματικού, υποθέστε ότι θέλετε να ορίσετε μια τιμή πώλησης στην επιχείρησή σας. Υπολογίζετε το EBITDA σε πέντε χρόνια με 1,2 εκατομμύρια δολάρια. Ο πολλαπλασιαστής στον κλάδο είναι τέσσερις. Αυτό σας δίνει τερματική αξία 4,8 εκατομμυρίων δολαρίων.
Η προσέγγιση εξόδου-πολλαπλής είναι καλή αν θέλετε να συγκρίνετε τη σχετική αξία της εταιρείας σας με άλλους στη βιομηχανία. Δεν είναι τόσο αποτελεσματική όσο η μόνιμη φόρμουλα ανάπτυξης για τον υπολογισμό της πραγματικής αξίας της επιχείρησης.
