Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) είναι ένας υπολογισμός του κόστους κεφαλαίου μιας εταιρείας ή το ελάχιστο που πρέπει να κερδίσει μια εταιρεία για να ικανοποιήσει όλα τα χρέη και να υποστηρίξει όλα τα περιουσιακά στοιχεία. Ο υπολογισμός περιλαμβάνει τους δείκτες χρέους και ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας καθώς και το σύνολο του μακροπρόθεσμου χρέους. Οι εταιρείες κάνουν συνήθως έναν εσωτερικό υπολογισμό WACC για να αξιολογήσουν τη συνολική υγεία της εταιρείας. Όσο μεγαλύτερη και πιο σύνθετη είναι μια εταιρεία, τόσο πιο δύσκολο είναι να προσδιοριστεί το WACC. Δυστυχώς, μόνο μερικές από τις πληροφορίες που χρειάζονται για τον υπολογισμό του WACC μπορούν να βρεθούν σε έναν ισολογισμό.
Συλλογή εισροών και πληροφοριών
Όταν εξετάζετε τον τρόπο υπολογισμού του WACC από τις οικονομικές καταστάσεις, θα πρέπει να ξεκινήσετε συγκεντρώνοντας τις απαιτούμενες πληροφορίες από τον ισολογισμό. Η εύρεση των πληροφοριών είναι το βαρύτερο βήμα. Γράψτε την πλήρη εξίσωση WACC και απαριθμήστε ξεχωριστά τις μεταβλητές. Είναι καλή ιδέα να κάνετε μια λίστα όλων των μεταβλητών σας πριν ξαναγράψετε την εξίσωση.
Ο τύπος
Ο τύπος WACC έχει ως εξής:
WACC = (Ε / ν) * Re + (D / V) * Rd * (1-Tc)
- Re = κόστος ιδίων κεφαλαίων (αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης ιδίων κεφαλαίων)
- Rd = κόστος χρέους (αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης χρέους)
- E = αγοραία αξία του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας
- Δ = αγοραία αξία του χρέους της εταιρείας
- V = συνολικό επενδυμένο κεφάλαιο, το οποίο ισούται με το E + D
- E / V = ποσοστό χρηματοδότησης που είναι ίδια κεφάλαια
- D / V = ποσοστό χρηματοδότησης που είναι χρέος
- Tc = συντελεστής εταιρικού φόρου
Υπολογίστε τα στοιχεία
Ξεκινήστε τον υπολογισμό των μεταβλητών. Ξεκινήστε με το κόστος των ιδίων κεφαλαίων και το κόστος του χρέους. Ορισμένες εταιρείες περιλαμβάνουν αυτές τις αναλογίες στον ισολογισμό ή στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Είναι καλή ιδέα να ελέγξετε τόσο τις εκθέσεις αυτές όσο και την περίληψη στην αρχή των οικονομικών καταστάσεων - γιατί οι υπολογισμοί αν η εταιρεία τις έχει κάνει για εσάς; Κόστος ιδίων κεφαλαίων, Re = (μερίσματα της επόμενης χρονιάς ανά μετοχή / τρέχουσα αγοραία αξία του αποθέματος) + ρυθμός αύξησης των μερισμάτων. Σημειώστε ότι αυτή η εξίσωση δεν λαμβάνει υπόψη το προνομιούχο απόθεμα.
Αν τα μερίσματα του επόμενου έτους δεν παρέχονται, μπορείτε είτε να μαντέψετε είτε να χρησιμοποιήσετε τα τρέχοντα μερίσματα. Η τρέχουσα αγοραία αξία των μετοχών θα συμπεριληφθεί στις οικονομικές εκθέσεις μιας εταιρείας, αλλά επίσης μπορεί να βρεθεί στο Nasdaq.com. Το κόστος μετά από φόρους του χρέους, Rd = απόδοση μέχρι τη λήξη του οφειλόμενου χρέους ως ποσοστό * (1 - φορολογική κατηγορία) Όλες αυτές οι μεταβλητές μπορούν να βρεθούν στον ισολογισμό, στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ή στις ετήσιες οικονομικές εκθέσεις για μια δημόσια εισηγμένη εταιρεία.
Βρείτε τις τρέχουσες αγοραίες αξίες για τα ίδια κεφάλαια (Ε) και το χρέος (Δ). Αυτό δεν είναι το ίδιο με τα ίδια κεφάλαια του ιδιοκτήτη που περιλαμβάνονται στον ισολογισμό. Τα ίδια κεφάλαια είναι βιβλίο ή ιστορική αξία. Πολλές εταιρείες περιλαμβάνουν στατιστικά στοιχεία αγοράς στην οικονομική τους έκθεση, αλλά συνήθως δεν θα τα βρείτε στον ισολογισμό. Πηγαίνετε στο SEC.gov για να αναζητήσετε ετήσιες καταχωρίσεις δημόσιων εταιρειών ή να ζητήσετε πλήρη οικονομική έκθεση.
Ολοκλήρωση του Υπολογισμού
Υπολογίστε τη συνολική αγοραία αξία (V) προσθέτοντας (E + D). Στη συνέχεια, ανατρέξτε στον εταιρικό φορολογικό συντελεστή. Ο πραγματικός φορολογικός συντελεστής που αναφέρεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων θα σας ενημερώσει για τους φόρους που χρεώθηκαν. Αυτό είναι καλό για μια βραχυπρόθεσμη ανάλυση, αλλά εάν σκέφτεστε μακροπρόθεσμα, θα χρειαστεί να υπολογίσετε τον οριακό φορολογικό συντελεστή για το μέλλον. Συνδέστε όλες τις τιμές που βρήκατε στην εξίσωση. Επίλυση για το WACC. Στον ισολογισμό και την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, κυκλώστε τους αριθμούς που χρησιμοποιήσατε ώστε να μπορείτε να τις βρείτε ξανά εύκολα.
