Μια ανάλυση πολλαπλών αγορών είναι μια μέθοδος χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης που αποδίδει μια αξία στα περιουσιακά στοιχεία ή σε μια επιχείρηση. Η ανάλυση πολλαπλών αγορών αναφέρεται επίσης ως ανάλυση άμεσης σύγκρισης ή ανάλυση συγκρίσιμων εταιρειών. Χρησιμοποιούμενη ως εναλλακτική προσέγγιση σε μια εκτίμηση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών, μια ανάλυση πολλαπλών αγορών χρησιμοποιεί συγκρίσιμες εταιρείες για την εκπόνηση αποτιμήσεων.
Ταυτοποίηση
Μια ανάλυση πολλαπλών αγορών μπορεί να συγκρίνει εταιρείες με βάση το μέγεθος, τη βιομηχανική ταξινόμηση, τους χρηματοοικονομικούς δείκτες, τους πελάτες, την ανάπτυξη, τη μόχλευση και την τεχνολογία. Μεγαλύτερη αξιοπιστία και ισχυρότερη οικονομική ανάλυση αποκτώνται όταν οι εταιρείες σύγκρισης είναι πολύ παρόμοιες. Συνήθως ένας οικονομικός αναλυτής καθορίζει ποιοι παράγοντες σύγκρισης είναι πιο σημαντικοί και βρίσκει εταιρείες που είναι παρόμοιες με βάση αυτούς τους παράγοντες. Για παράδειγμα, ένας αναλυτής μπορεί να αποφασίσει ότι μια νέα εταιρεία που δημιουργεί λογισμικό για το Διαδίκτυο μπορεί να συγκριθεί καλύτερα με άλλες εταιρείες με βάση το Διαδίκτυο ή με εταιρείες λογισμικού. Για τις μεγάλες εταιρείες με πολλαπλά τμήματα ή ομάδες, μπορεί να γίνει ανάλυση πολλαπλών αγορών στις μεμονωμένες μονάδες της εταιρείας.
Μέγεθος
Οι αναλύσεις πολλαπλών αγορών μπορούν να εκτελεσθούν σε όσες διαφορετικές εταιρείες χρειάζονται για να αποκτήσουν αξιόπιστη αποτίμηση. Για μια γενική άποψη αναφοράς, μπορεί να γίνει μια ενιαία ανάλυση επιχείρησης. Για πιο κριτική ανάλυση και υψηλό επίπεδο ακρίβειας, πρέπει να πραγματοποιηθεί ανάλυση πολλαπλών αγορών σε σημαντικό αριθμό εταιρειών του ίδιου κλάδου.
Βήματα
Η ανάλυση πολλαπλών αγορών λαμβάνει υπόψη τη σύγκριση κάθε εταιρείας και υπολογίζει τους βασικούς λόγους σύγκρισης. Οι βασικοί χρηματοοικονομικοί δείκτες περιλαμβάνουν τους δείκτες ρευστότητας, τους δείκτες κύκλου εργασιών, τους δείκτες χρηματοοικονομικής μόχλευσης, τους δείκτες κερδοφορίας και τους δείκτες της μερισματικής πολιτικής. Ο μέσος όρος των αναλογιών σύγκρισης εκτελείται και οδηγεί σε μια τιμή αξιολόγησης. Με βάση την προκύπτουσα αξία, ένας αναλυτής κάνει μια εκτίμηση αποτίμησης βασισμένη σε μη χρηματοοικονομικούς δείκτες και μπορεί να κάνει τις προσαρμογές ανάλογα. Για παράδειγμα, εάν ένας αναλυτής γνωρίζει ότι μια εταιρεία έχει πραγματοποιήσει πρόσφατα μια μεγάλη εξαγορά που έχει προσωρινά υποτιμημένα οικονομικά αποτελέσματα, μπορεί να κάνει προσαρμογές στην ανάλυση.
Οφέλη
Οι αναλύσεις πολλαπλών αγορών είναι εύκολο να κατανοηθούν, να εφαρμοστούν και να χρησιμοποιηθούν επειδή δεν υπάρχει ανάγκη προβολής των ταμειακών ροών. Οι πληροφορίες είναι επίσης εύκολο να αποκτηθούν από δημοσιευμένες αναφορές εταιρειών που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο, όπως υποβολές 10-K ή ετήσιες εκθέσεις. Μια ανάλυση πολλαπλών αγορών είναι ένα ευρέως χρησιμοποιούμενο εργαλείο στους τομείς της νομικής και της επενδυτικής τραπεζικής.
Προειδοποιήσεις
Μπορεί να είναι δύσκολο να βρεθούν καλές συγκρίσιμες εταιρείες που να ταιριάζουν με την εταιρεία ανάλυσης. Χωρίς μια συγκρίσιμη εταιρεία, τα αποτελέσματα μπορεί να είναι αναξιόπιστα και μπορούν να οδηγήσουν σε ένα ευρύ φάσμα εκτιμήσεων. Μια ανάλυση πολλαπλών αγορών αποκλείει επίσης την χρονική αξία του χρήματος και το κόστος του κεφαλαίου από την αποτίμηση μιας επιχείρησης. Για παράδειγμα, μια ανάλυση πολλαπλών αγορών αποκλείει τα οικονομικά έξοδα και τους τόκους.
Σκέψεις
Η ανάλυση πολλαπλών αγορών αποτελεί ένα καλό εργαλείο όταν μια εναλλακτική μέθοδος αποτίμησης δεν είναι κατάλληλη λόγω της σύντομης κατοχής της εταιρείας ή της ταχείας ανάπτυξης. Τα στοιχεία σύγκρισης πρέπει να ληφθούν από την ίδια χρονική περίοδο από κάθε εταιρεία για να αποκλειστούν οι εξωτερικές διακυμάνσεις της εποχικής ή της χρηματοπιστωτικής αγοράς.
